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参考資料
用語集
ファミリーウェルスの継続性、ガバナンスおよび承継に関する主要な用語。
The Continuity Compact 複数世代にわたる資産承継のための、四つの原則からなるフレームワークです。Govern（ガバナンス、意思決定権と家族ガバナンスの仕組みを定めること）、Communicate（対話、世代間の意図的な対話を可能にすること）、Prepare（準備、次世代の能力と備えを育てること）、そして Endure（永続、市場サイクルと世代の移り変わりよりも長く続く、安定したスチュワードシップの関係を築くこと）から構成されます。本フレームワークは、家族の資産承継の成否が、健全な法務および税務の計画と、世代の集団を越えた意図的な意思疎通および足並みの一致とに、等しく左右されるという記録された現実に向き合うものです。
Banquier Privé / Private Banker（プライベート・バンカー） プライベートバンキングを営むパートナーシップのパートナーまたはマネージング・ディレクターであって、当該金融機関の債務について無限の個人責任を負い、自ら顧客との関係を担う者を指す、スイス法上の呼称です。スイス連邦銀行法の下では、無限責任を負うパートナーが一名以上存在することが、プライベート・バンカーという法律上の地位を定義します。これは、個人としての受託者の約束と、世代を越えた組織の安定性を示すものです。
Société en Commandite par Actions（SCmA、株式合資会社） スイス債務法第764条以下によって規律されるスイスの法形態であり、一名以上の無限責任パートナーが当該金融機関の債務について無限の個人責任を負う一方、投資家である株主は有限責任にとどまります。この形態は、パートナーシップが持つ責任の重さと、株式会社が持つ資本調達の柔軟性とを併せ持つもので、スイスにおいてもなお比較的まれです。Bordier & Cie は2020年6月30日に SCmA へ移行し、その際、継続性を重んじる意図的なガバナンスの選択として、パートナーの無限責任を維持しました。
家族憲章（または家族憲法） 家族の価値観、使命、ガバナンスの原則、意思決定の手続き、ならびに資産の管理、承継および紛争の解決に関する規範を、正式に書面としてまとめたものです。家族憲章は、争いが生じる前に共通の期待を確立することによって、複数世代にわたる資産承継の礎となる文書として機能します。研究によれば、憲法を備える家族は、それを持たない家族に比べて、自らの意思疎通の実効性を2倍、共同での意思決定の実効性を1.5倍と評価しています（UBS & Agreus、2025）。
家族評議会 世代と家系の枝を越えた家族の構成員から成る合議体であり、定期的に会合を開いて、共同のガバナンス、投資戦略、慈善活動および承継の計画について話し合います。研究によれば、定期的な家族の会合と意思疎通は、富裕層向けの助言業務において最も実効性の高い資産承継の計画手法とみなされており、調査対象となった会社の89パーセントが、継続的な家族の対話の頻度こそ承継の成功に不可欠であると回答しています（Cerulli、2024）。
次世代（ライジング・ジェネレーション） 資産、指導的な役割、または意思決定の権限を受け継ぐことになる、家族のうちの若い世代を指します。意図的な早期の金融教育、家族の事業または投資の判断への段階的な関与、そして段階的に重くなる責任は、次世代が長期にわたって資本と家族の価値観を担えるよう備えさせるための、主要な仕組みです。次世代の構成員のうち、相続する資産を管理する準備が十分に、あるいは高い水準で整っている者は、23パーセントにとどまります（UBS & Agreus、2025）。
ファミリーオフィス 一つの家族（シングル・ファミリーオフィス）または血縁関係のない複数の家族（マルチ・ファミリーオフィス）について、その投資、税務、資産承継の計画、慈善活動および管理事務を担う私的な運営組織です。ファミリーオフィスは、資産と遺産に対して長期的かつ統合的なアプローチをとり、通常は税務および資産承継の計画、リスク管理、受託者としての業務、投資助言、ならびに専門家であるアドバイザーの調整を提供します。
ファミリーオフィスは、長期を見据えたスチュワードシップの拠り所として機能します。
スチュワードシップ 長期の時間軸において資本を責任をもって配分し、運用し、監督することであり、短期のリターンではなく、経済、社会および環境の各側面にわたる顧客と受益者の利益の保護と増進を優先するものです。
スチュワードシップは、市場サイクルを越えた持続的な価値の創出と組織の継続性への約束を映し出します。スチュワードとアセット・マネージャーを分けるのは、下落局面を通じて資産を保有し続ける姿勢と、四半期ごとの運用成績よりも家族の長期の目的を優先する姿勢です。
ペイシェント・キャピタル（忍耐強い資本） 複数年または数十年の投資期間に投じられる資本であり、投資家は持続的な長期の価値上昇を期待して、目先のリターンを断念する意思を持ちます。ペイシェント・キャピタルの主要な担い手には、年金基金、政府系ファンド、大学の基金、そして世代の移り変わりを越えて資産を運用するプライベートバンキングの機関が含まれます。ペイシェント・キャピタルは、アドバイザーがポートフォリオを回転させたり、短期の市場の動きを追いかけたりする誘惑に抗うことを可能にします（Ivashina & Lerner、2019）。
投資一任マンデート 顧客がバンカーまたは受託者に付与する投資運用の権限であり、合意された枠組み（リスク許容度、時間軸、目的）の内側において、運用者が顧客に代わって購入、売却および配分の判断を行うことを、個々の取引ごとの事前承認を要することなく認めるものです。投資一任マンデートは機動的なポートフォリオ運用を可能にし、信頼と長期のスチュワードシップに基づくプライベートバンキングの関係において広く用いられています。
資産保有ストラクチャー（ホールディング・ストラクチャー） 家族の資産、事業または投資を保有し、運営する法的な組織（持株会社、パートナーシップまたは信託など）です。資産保有ストラクチャーは、管理事務の効率、税務の最適化、責任の分離、そして世代の移り変わりを越えた支配の継続性をもたらし、資産をひとまとまりのものとして運営することを可能にします。
承継計画 家族の資産について、誰が指導的立場、意思決定の権限または実質的な所有権を引き継ぐのかを明らかにした、書面によるフレームワークであり、移行の時期、相続人の育成の節目、および円滑な引き継ぎを確かなものとするガバナンスの仕組みを含みます。承継計画は、法的な定め、人材の育成、そして家族の足並みの一致を統合し、対立を減らして家族の価値観を守ります。承継計画を備える家族は、次世代の準備の整い方が4倍高いことが示されています（UBS & Agreus、2025）。
信託（トラスト） 受託者（トラスティー）が一名以上の受益者のために資産の権利を保有する法的な仕組みであり、設定者の書面による指示に従って資産を運用し、分配することを可能にします。信託は、秘匿性、柔軟性、複雑な検認手続からの保護、そして世代を越えて資産と遺産に永続する条件を付す力をもたらします。
継続性監査（Continuity Audit） 家族の資産に関する基盤を体系的に評価することであり、すべての資産の記録、デジタル上の記録、口座および権利証書の所在、承継の手続き、緊急時の対応、ならびに指定された受託者または受任者を含みます。継続性監査は組織としての記憶をとどめ、家族の主要な構成員が不在となった場合にも、次の世代が遅滞なく、また情報を失うことなく、すべての資産を見つけ出して管理できるようにします。
資産承継 資産、意思決定の権利および家族の価値観を、ある世代から次の世代へと引き渡す過程であり、法務、税務、財務および人間関係の各側面を包含します。
資産承継の成否は、健全な計画と意図的な意思疎通とに等しく左右されます。研究によれば、正式なガバナンスの仕組みと定期的な意思疎通を備える家族は、資産の保全の度合いが測定可能なかたちで高く、承継に伴う対立も少なくなっています。
エステート・プラン（遺産承継の計画） 遺言、信託、税務上効率的なストラクチャー、保険、委任状および受益者の指定を包含する、包括的な法務および財務の戦略です。エステート・プランは、税の目減りを最小限に抑え、秘匿性を守り、資産が所有者の意図に沿って分配され運営されることを確かなものとし、相続人と受託者に明確さと法的な確実性をもたらすことを目的とします。2025年に遺言を備えていた米国人は、およそ4人に1人にとどまり、2022年の3人に1人から減少しています（Caring.com、2025）。
ファミリー・インベストメント・カンパニー（家族の投資会社） 家族が投資、事業会社または実物資産を共同で保有し、運営するための法的な組織（通常は持株会社またはリミテッド・パートナーシップ）です。ファミリー・インベストメント・カンパニーは意思決定を一元化し、（特定の保有資産の共同運営を通じて）次世代に段階的な責任を与えることを可能にし、複数の世代の移り変わりを越えて、家族の組織の内側に資本をとどめます。
ダイナスティ・トラスト 家族の資産を複数の世代にわたって保有し、引き渡すために組成される信託であり、法域の規則が認める場合には、設定者の子や孫の生涯を越えて存続することも少なくありません。資産をそのまま分配するのではなく信託の内側にとどめることによって、ダイナスティ・トラストは、承継のたびに繰り返される課税や、債権者もしくは離婚する配偶者からの請求から資産を守りつつ、設定者のスチュワードシップの意図を長い時間軸にわたって保つことができます。
ジェネレーション・スキッピング・トラスト（世代跳躍信託） 中間の世代を直接の受取人としては経由せずに、孫またはそれより後の直系卑属へ資産を移転するために設計された信託です。この仕組みにより、中間の世代はその生涯において収益または限定的な利用の恩恵を受けられる一方、元本はより若い受益者へと引き継がれます。家族が世代跳躍の仕組みを用いるのは、資産が世代の移り変わりのたびに移転され課税されることで生じる、累積的な税負担を軽減するためです。
ファミリー財団 家族が設立し資金を拠出する慈善の組織であり、その慈善的な寄付を、体系的かつ永続的なかたちで方向づけるものです。ファミリー財団は、複数の世代を共通の目的に関わらせ、助成の優先順位を定め、資本とともに価値観を引き渡すための器となります。また、限定され、価値観に沿った、より賭け金の低い場において、若い構成員にガバナンス上の責任と意思決定の経験を与えることで、次世代の学びの場としても機能します。
外部委託による最高投資責任者（アウトソースト CIO） 家族または機関が、自らの投資プログラムの設計、実行および継続的な監督を、受託者として行動する外部の専門家または会社に委ねる仕組みです。外部委託による最高投資責任者は、資産配分、運用会社の選定およびポートフォリオの監視について責任を担い、大規模な社内の投資チームを持たない家族が、目的とリスクのパラメーターに対する主導権を保ちながら、機関投資家水準の規律を利用できるようにします。
投資方針書 ポートフォリオを規律する目的、リスク許容度、時間軸、流動性のニーズおよび配分の指針を記録した書面です。投資方針書は、家族とそのアドバイザーとの間に共通の期待を確立し、市場が緊張する局面における意思決定の拠り所となり、担当者の交代や世代の引き継ぎを越えて投資の意図が生き残ることを確かなものとすることで、継続性を支えます。
ロンバード・ローン 市場性のある有価証券のポートフォリオを担保とする信用供与の一形態であり、担保に供された資産は投資されたまま保たれます。家族がロンバードの枠を用いるのは、保有資産を売却することなく流動性を得るためであり、それによって譲渡益の実現を避け、長期のポジションを保ち、短期の資金需要に応えます。利用可能な与信枠は担保資産の価値とともに変動し、担保価値が下落した場合には追加の担保を求められることがあります。
オープンアーキテクチャー 金融機関が、顧客を自社の運用するファンドに限定するのではなく、広範な外部の提供者による商品と戦略へのアクセスを提供する投資のアプローチです。オープンアーキテクチャーは、選択できる対象の幅を広げ、自社商品の販売に伴う利益相反を減らすことによって、アドバイザーの提案を顧客の利益に沿わせ、商品をその中身に即して選定することを支えるものです。
Core Holdings（コア保有銘柄） ポートフォリオの中で、長い時間軸にわたって保有され、その中心的で持続的なエクスポージャーを担うことを意図した基礎的なポジションです。コア保有銘柄は通常、家族の目的とリスク許容度との整合性から選ばれた、分散され回転率の低いポジションであり、その周囲に、より戦術的または特化した配分が組まれることがあります。安定したコア保有銘柄を保つことは、ペイシェント・キャピタルと長期のスチュワードシップの原則を体現しています。
スペンドスリフト・トラスト（浪費者防止信託） 受益者が自らの受益権を譲渡し、担保に供し、または移転する能力を制限し、かつ受益者の債権者が信託財産に及ぼしうる範囲を限定する条項を備えた信託です。この仕組みは、軽率な管理、外部からの請求または不当な影響から資産を守る一方で、受託者が節度をもって分配を行うことを認めます。家族がこれを用いるのは、より若い、あるいは経験の浅い受益者のために資本を保全しつつ、その生活を支えるためです。
委託者（セトラー） 資産を信託に移転し、当該資産を保有し管理する条件を定めることによって信託を設定する者です。グランターまたは設定者とも呼ばれ、委託者は受益者、受託者の権限、および分配を規律する条件を定めます。いったん資産が信託に移されると、支配は受託者へと移り、受託者は委託者が書き残した意図と準拠法に従ってこれを管理しなければなりません。
受託者（トラスティー） 信託財産の法律上の権利を保有し、信託証書および適用される法に従って受益者の利益のためにこれを管理する受任者です。受託者は忠実義務、慎重義務および公平義務を負い、自らの利益ではなく受益者の利益のために行動しなければなりません。有能で独立した受託者を選ぶことは継続性の要です。この職務は、世代の移り変わりを越えて続きうるものだからです。
受益者 信託、遺産、財団または保険の仕組みから、収益、元本または資産の利用というかたちで便益を受ける権利を有する者または組織です。受益者は現在の権利を有することも、将来の権利を有することもあり、その権利は確定している場合も、受託者の裁量に委ねられる場合もあります。受益者とそれぞれの権利を明確に特定することは、曖昧さを減らし、紛争を抑え、秩序ある資産の承継を支えます。
委任状（パワー・オブ・アトーニー） ある者が他の者に対し、財務、法務または管理に関する事項について、包括的に、または定められた範囲内で、自らに代わって行為する権限を与える法的な文書です。持続的委任状は、授権者が判断能力を失った場合にも効力を保ち、信頼する代理人が裁判所の関与なしに事務を処理することを可能にします。継続性のフレームワークにおいて、委任状は、病気または判断能力の喪失の局面においても、意思決定が途切れることなく行われることを確かなものとします。
ドミサイル 居住地や国籍とは区別される概念で、ある人が自らの恒久的な本拠地とみなし、そこへ戻ることを意図している法域を指します。ドミサイルは、所得、資本および相続に対する課税、ならびにその人の遺産の承継を規律する法について、重大な帰結をもたらします。国境を越える家族は複数の法域にわたって資産を保有し、構成員を抱えることがあるため、ドミサイルの判定は承継および資産承継の計画における中心的な検討事項となります。