1844年から第5世代まで
当行の起源は1844年、Jaques Reverdin がジュネーブで株式仲買商を開業したことにさかのぼります。そこから育った事業は、のちに同市の証券取引所となるものの萌芽を育てました。Reverdin は1850年に設立された Société des Agents de Change の推進役の一人であり、ジュネーブで最初の定期的な相場表を編纂しました。その娘婿である Ami Bordier は1871年に当行に加わり、1888年にパートナーとなりました。1895年に Reverdin が世を去ると、パートナーシップは Bordier & Cie と改称され、Ami Bordier が唯一の業務執行パートナーとして当行の債務について無限の個人責任を負いました。これは当行が今日まで保持している構造です。 以来、Bordier 家の五つの世代が当行を率いてきました。銀行家であると同時に学者でもあった Ami Bordier（1841年から1920年）は、この名称と無限責任のパートナーシップを確立しました。その息子である Pierre と Edouard は、二十世紀初頭を通じて当行を担いました。従兄弟たちからなる第3世代は、大恐慌、1930年代のフラン切下げ、そして第二次世界大戦を通じて当行を導きました。Philippe と André Bordier は1966年に舵を取り、1974年からは二人だけで当行を率いました。第5世代である André Bordier の息子たちは、創業150周年にあたる1994年前後に当行に加わり、Grégoire Bordier と、のちに Evrard Bordier が、今日の業務執行パートナーを務めています。この一族は早くから、その気質を創業者に帰せられる五つの言葉、すなわち先見、勤勉、誠実、慎重、そして倹約に凝縮し、樫を紋章として採用しました。第3世代のある Bordier の言葉を借りれば、それは堅固さと忍耐の象徴です。 当行の文書庫は、その受託者としての営みの手触りを今に伝えています。戦争が勃発した1914年8月、Ami Bordier は息子に宛てて、眠れぬ夜を過ごした心配の種は「私自身や身内のためではなく、困難のなかにあって私たちの友であるお客様のためである」と書き送りました。1944年の創業100周年に際して、ジュネーブのある新聞は、すべてのパートナーが同じ一族に属し同じ姓を名乗ると主張できる銀行はスイスに Bordier のほかにないと述べ、当行を「家族の銀行、ジュネーブの原型、伝統と精神の継続性の象徴」と呼びました。この継続性は偶然の産物ではありません。当行が一族以外から初めてパートナーを迎えたのは1992年のことであり、それは世代を希薄化させるためではなく、世代と世代の橋を架けるための意図的な判断でした。継続性の年表
1844年 Jaques Reverdin がジュネーブで株式仲買商を開業しました。 1850年 Reverdin が、ジュネーブ証券取引所の前身である Société des Agents de Change の設立に加わりました。 1888年 Ami Bordier がパートナーとなりました。 1895年 Reverdin の逝去に伴い、当行は Bordier & Cie と改称され、Ami Bordier を無限責任を負う唯一の業務執行パートナーとする合資会社となりました。 1906年 当行が、長年にわたるジュネーブの本拠地となる rue de Hollande 16 に居を定めました。 1909年 Union Financière de Genève に加盟しました。 1936年から1938年 Bordier 家の第3世代のパートナーが就任し、当行は大恐慌とフラン切下げを乗り切りました。 1944年 当行が創業100周年を迎えました。 1966年 第4世代である Philippe と André Bordier がパートナーとなりました。1974年からは二人が唯一のパートナーとなります。 1977年 Bordier が、スイスの銀行界のデューデリジェンス協定である Convention de diligence の共同設立行の一つとなりました。 1992年 Pierre Poncet が、世代の橋渡しのために迎えられ、当行初の一族以外のパートナーとなりました。 1994年 創業150周年。第5世代が当行に加わり始めました。 1995年 専門のリサーチ部門が設立されました。 1997年から2011年 当行が国際ネットワークを構築しました。チューリッヒ（1997年）、ベルン（1999年）、ロンドン（2001年）、ニヨン（2005年）、パリ（2006年）、モンテビデオ（2007年）、そしてシンガポール（2011年）です。 2008年 Bordier が、一人の人員削減も行うことなく世界金融危機を乗り越えました。 2020年 当行が、パートナーの無限責任を維持したまま Société en Commandite par Actions（SCmA）の形態を採用しました。Christian Skaanild がパートナーとして加わりました。 2024年 当行が創業180周年を迎え、免許を有するスイスのパートナーを通じて、お客様に規制下でのデジタル資産へのアクセスを提供しました。 2026年 9月、2019年に事業開発責任者として当行に加わった Nicolas Porchet が無限責任の業務執行パートナーとなり、この職に就く四人目となりました。プライベートバンカーとしての家
プライベートバンカーの構造を保持し続けている数少ないスイスの銀行の一つとして、Bordier はその地位に伴う義務を多くの銀行以上に引き受けています。当行は Swiss Private Bankers Association の会員であり、上級パートナーである Grégoire Bordier は2021年以来 Association of Swiss Private Banks（ABPS）の会長を務めています。当行はプライベートバンキングに専念しており、投資銀行業務の勘定は保有せず、自己勘定で投機的なポジションを取ることもなく、お客様ご自身のポートフォリオを担保とする貸付を超える与信は一切行いません。世代を越えて保たれる価値観
Bordier は、自らが不変と呼ぶ四つの価値観、すなわち責任、絶対的な独立性、長期的な視座、そして応答性を通じて、その性格を表現しています。あわせて、FIBRE という言葉のもとにまとめた一連の差別化要素を掲げています。 Family（家族性）とは、外部株主が存在せず、クロスセリングも行わないこと、したがって構造的な利益相反が存在しないことを意味します。当行は自らの独立性を、利益相反がなく、束縛がなく、注意をそらされることがない状態を保つものだと説明しています。 Innovation（革新）とは、プライベートエクイティから規制下のデジタル資産に至るまで、新しい分野を早期に取り入れる姿勢のことです。 Bespoke（あつらえ）とは、ポートフォリオと関係を、既製の商品棚にではなく、個々のお客様に合わせて構築する実務のことです。 Reliable（信頼性）とは、長きにわたる営み、強固な貸借対照表、資本の保全への集中、そして自らの資産を危険にさらしているパートナーの存在を指します。 Evolving（進化）とは、パートナー層による迅速な意思決定と、変化に対する高い許容力を表す当行の言葉です。 これらを合わせたものが、ある一族が世代を越えて付き合い続けようとする機関に求める資質にほかなりません。保全を土台とする投資哲学
Grégoire Bordier は当行の独立性を率直にこう述べています。「私たちは、お客様の目的だけに専念する自由を持っています。」この自由は構造に根ざしたものです。満足させるべき外部株主がおらず、パートナー自身の資産が危険にさらされているため、当行の利害は四半期ではなく数十年という単位で一族の利害と一致しています。 投資アプローチはここから導かれます。掲げられた目標は、まず資本の保全です。当行自身の言葉によれば、「資本の保全こそが長期的なパフォーマンスの最も強力な原動力であり、長期的なパフォーマンスは何よりもまず、失わずに済んだ資金を活かすことによって達成される」のです。ポートフォリオは下落局面で耐えられるように構築されます。複利は失われなかった資本の上にしか働かないという理由からです。この規律は、社内では「protect, compound and grow（守り、複利で積み上げ、育てる）」と要約されています。これは忍耐強い資本の実践的な形であり、パフォーマンスを追いかけるのではなく、熟慮された針路をサイクルを越えて維持しようとする姿勢です。Endure の原則は、これを、続いていかねばならない資産にとって決定的なものと位置づけています。 当行は自らの存続から得た教訓を、市場の下落局面を乗り切るための短い規則として整理しています。過去の成功に安住しないこと。過剰な採用も不合理な成長率の追求も行わず、節度を保つこと。資産を守るために革新すること。より小さく人間的な規模を、制約ではなく強みとして扱うこと。変化を受け入れること。そして悪い時代を忘れないこと。当行自身の説明によれば、2008年を一人の人員削減もなく乗り越えることができたのは、この気質によるものでした。 同じ姿勢は、Bordier が信頼をどう考えるかをも規定しています。「私たちは秘匿性こそが重要な売りだと考えていました」と Grégoire Bordier は振り返っています。「しかし今日、それが的を大きく外していたことがわかります。信頼こそが、お客様と銀行との関係における中心的な要素なのです。」世代を越えて計画する一族にとって、商品としての秘匿性と、関係としての信頼との違いは、そのまま供給業者と受託者との違いでもあります。投資アプローチの詳細
この規律は、当行の資産クラスごとの業務全体に表れています。そしてその表れは、Endure の原則の実務的な形にほかなりません。すなわち、忍耐、持続性、そして調整局面で資本を失わないことから生まれる複利です。 資産配分は、リスクの度合いによって段階づけられた四つの戦略を通じて、ご家族の状況に合わせて調整されます。Income（インカム）はリスクが最も低く、期間も最も短く、債券投資に傾いています。Defensive（ディフェンシブ）と Balanced（バランス）は、リスクの尺度の上で順に先へ位置し、期間はより長く、リスク資産の比重が高まります。Growth（グロース）はリスク配分が最も高く、期間も最も長く、十年を超えて投資するご家族に適しています。ご家族が採用する戦略は、そのご家族自身の目的、投資期間、変動に対する許容度によって決まるのであり、一律に押しつけられる当行の見解によって決まるのではありません。株式
このアプローチの中心にあるのが Core Holdings です。これは Bordier が「有徳な」と表現する企業、すなわちフリーキャッシュフローを生み出し経済的価値を創造する企業であり、当行の適格性スクリーニングを通過するのはおよそ六社に一社にすぎません。適格な企業は、その後、適正な価格でのみ購入されます。適正価値はディスカウント・キャッシュフロー法によって算定され、時間の経過とともに株価と照らし合わせて追跡されます。したがって銘柄選定は、心理ではなくバリュエーションの規律によって支配されます。この中核の周囲では、より小さな配分の機動的なサテライトが、二次的リサーチ、規制産業、深いシクリカル銘柄、特殊状況において、短期から中期の、アルファを狙う機会を、相対バリュエーションに基づいて追求します。サステナビリティは株式のプロセス全体を通じて評価され、環境、社会およびガバナンスの分析と格付は外部の格付提供会社を通じて行われます。 債券は、マクロ経済分析、定量分析、定性分析を組み合わせた独自のフレームワークを適用する経験豊富なチームが運用しています。当行は主要通貨（USD、EUR、CHF、GBP）にわたる約600銘柄の債券について、機動的に管理される推奨リストを公表しており、投資適格、ハイイールド、ハイブリッドの各市場にまたがるマルチセクター、マルチリージョンのアプローチを採っています。銘柄選定はボトムアップで、独立しており、リスクに意識的で、従来の格付会社の格付を越えるものであり、規律ある品質のフレームワークによって統制されています。このフレームワークは、デフォルトを回避してきた長い実績を生み出してきました。 ファンドのオファリングは、完全性と一貫性を備えるように構築された360度のラインナップであり、伝統的戦略（株式、債券、コモディティ）、オルタナティブ戦略（ヘッジファンド）、そして気候トランジションや新興テクノロジーを含むテーマ戦略にまたがります。内部ファンドは、エコノミスト、株式アナリスト、クレジットアナリストからなる社内リサーチ部門を活用し、最大規模のポートフォリオに適用されるのと同じ規律、すなわち低い回転率と、短期のノイズを越えた長期的なアプローチのもとで運用されます。伝統的なエクスポージャーと並んで、当行は自ら「exoplanets（太陽系外惑星）」と呼ぶ非伝統的で相関を外す資産クラスにも配分しています。これらは、従来の市場の駆動要因から独立していることを理由に選ばれています。 プライベートエクイティは Bordier Private Equity Club を通じて提供されており、お客様に対する四つのコミットメント、すなわち Access、Advice、Alignment、Accompaniment を軸に構成されています。この Club は、直接の機関投資家としてのコミットメントに求められるよりも低い最低投資額で、優れたファンドおよびファンド運用会社の投資チームへのアクセスを提供します。あわせて、ベンチャー、グロース、バイアウト、セカンダリー、インフラストラクチャー、プライベートデットにわたるオーダーメイドのポートフォリオ構築と、パフォーマンス報告、投資先企業に関する最新情報、キャッシュフロー計画を通じた継続的な伴走を提供します。 利害の一致は、当行の無限責任構造と、パートナーが選定された各ファンドにお客様とともに共同投資することによって、さらに強められています。 仕組商品において、Bordier は意図的に、発行体ではなく独立した買い手の立場を取っています。これらの商品を自ら発行しないため、当行は15を超えるカウンターパーティーを対象に競争的なプロセスを実施し、お客様の利益のために競争力のある価格と仕組を確保します。各商品はそのライフサイクルを通じて監視され、満期時に検証されます。 当行はまた、外国為替および貴金属に関する専門の助言も提供しており、オーダーメイドのヘッジおよび利回り向上のソリューションを、仕組の設計から執行、そして監視に至るまで一貫した支援とともにご提供します。責任投資およびインパクト投資は、この構造の傍らに置かれるのではなく、その全体を貫いています。世代を越えたご家族のためのサービス
Bordier の業務は三つの主要なオファリングに整理されており、それぞれが Continuity Compact のいずれかの側面に応えています。ウェルスマネジメントは、一任、助言、執行の各マンデートに、ポートフォリオの統合、お客様ご自身のポートフォリオを担保とするロンバードローン、そして相続、退職、クロスボーダーの仕組づくり、移住、フィランソロピーを扱う資産承継プランニングの実務を組み合わせています。これは、ご家族と次の世代を整えるための Prepare と Communicate の仕事です。プライベート・アセット・マネジメントは、機関投資家水準でベンチマークに照らして測定されるポートフォリオ運用を、個人のご家族にもたらします。本稿の前段で述べたファミリーサービスは、この関係における Govern の仕組を束ねるもの、すなわち外部委託による最高投資責任者機能、マルチカストディの統合、そして正式な投資ガバナンスのプロセスです。以下に示す専門サービスは、これら三つと並んで位置づけられます。サービスの全容
本稿の前段で述べたファミリーサービスは、この関係における仕組の一部、すなわち外部委託による最高投資責任者機能、マルチカストディの統合、そして正式な投資ガバナンスのプロセスを束ねています。以下に示す専門サービスは、これら三つと並んで位置づけられます。 中核となるポートフォリオ運用を越えて、Bordier は、多世代にわたるご家族が自らの構造に合わせて組み立てられる一連の専門サービスを提供しており、そのいくつかは Continuity Compact に直接対応しています。 マネージド債券ソリューションは、機関投資家向けの債券運用を個人のお客様にもたらします。目的主導で世界的に分散された同一のアプローチが、規模に応じて三つの器を通じて提供されます。あらゆる投資規模に対応する UCITS ファンド、より高い基準額を超える場合により高度なカスタマイズを伴う分別管理口座、そして最大規模のマンデートのための完全なオーダーメイドの運用ソリューションです。これによりご家族は、資産の成長に合わせて債券運用の精緻さを段階的に高めていくことができます。これは、持続的で拡張可能な構造を重視する Endure の原則の一つの表れです。 Multibooking は、資産が複数のカストディアンに分散しているご家族に応えるものです。単一のリレーションシップマネージャーと単一の窓口を通じて、Bordier はご家族が他行に保有する口座を監督し統合し、資産全体を統合した一つの視界と、リスクに対するより良い把握を生み出します。意図的に複数の機関に分散してきたご家族にとって、これは意思決定の土台となる一貫した一つの全体像を与えることで、Govern の原則を支えます。 Bordier FinLab は当グループのイノベーション部門であり、プライベートデット、複雑な仕組商品、プライベートエクイティ、伝統的および非伝統的なファンドを含む各資産クラスにわたって、新しい投資ソリューションを探索し提供する役割を担っています。確立された枠組みの先を見据え、業界に影響を及ぼす動向についての知見を提供することで、ご家族の戦略が当行の中核的な規律を損なうことなく進化できるようにします。 ロンバードローンは、ご家族ご自身のポートフォリオを担保とする資産担保型の融資を、定められた最低額から提供するものであり、貸付可能額は、株式、債券、投資ファンド、貴金属といった担保に供された流動資産の時価に対する一定割合として設定されます。これによりご家族は、資産を売却して長期にわたり頼りとしている複利を中断させることなく、短期の流動性ニーズに応え、あるいは投資機会を捉えることができます。 デジタル資産について、Bordier は免許を有するスイスのパートナーを通じて規制下でのアクセスを提供しており、節度ある配分を保有したいと考えるご家族が、資産の他の部分に適用されるのと同じ安全性と監督の基準のもとでそれを行えるようにしています。 独立系運用会社のための専門サービスは、外部の運用会社とそのお客様に対し、専任チームと安全なテクノロジー基盤を通じて、Bordier のトレーディングルーム、リサーチチーム、そしてより広い専門性へのアクセスを提供し、当行の規律を、ご自身のアドバイザーを通じてサービスを受けるご家族にまで広げます。 モジュール型の外部委託シングルファミリーオフィスは、シングルファミリーオフィスを設立することなくその機能を望むご家族のために設計されています。ご家族は権限保有者として支配権を保ったまま、Bordier が投資ガバナンス、外部委託による最高投資責任者機能、マルチカストディの統合、そしてご家族の各ビークルにわたるカストディと銀行業務を調整します。既存の銀行取引関係を変更する必要はありません。これは Govern と Endure の原則がサービスの形を取った最も明確な表現であり、世代を越えてご家族が必要とする、文書化された意思決定権と監督の継続性を提供します。 最後に、退職および企業年金のプランニングは、ご家族に対して、資産、負債、年金、相続を一体として捉えた包括的かつ長期の視界を、数十年にわたる予測と税効率の高いソリューションとともに提供します。これはご家族の長期的な全体像を明示的で共有されたものにすることによって、Prepare と Communicate の原則を支えます。 このうち二つは、本稿が示してきた失敗の原因に直接応えるものです。資産承継の実務は、放置されれば紛争へと硬直していく法務上および税務上の複雑さを、あらかじめ見越すために存在します。そして家族ガバナンスの仕事、すなわち憲章、評議会、投資方針書、委員会は、失敗の人的な原因である乏しい意思疎通と準備のできていない相続人に、承継の後ではなく前に向き合うための仕組です。意思決定権が文書化され、資産が統合されて可視化され、対話が中立で長い歴史を持つ機関によって支えられているご家族は、それをどう呼ぶかにかかわらず、Continuity Compact を実践しているご家族です。グローバルなネットワーク
Bordier は、3大陸6か国の12の拠点からご家族にサービスを提供しています。スイスでは、銀行免許を有する銀行が、当行が1906年以来 rue de Hollande 16 に本拠を構えるジュネーブに加え、ニヨン、ローザンヌ、ベルン、チューリッヒから業務を営んでいます。フランスでは、投資運用会社がパリ、ブレスト、レンヌから業務を営んでいます。英国ではロンドンに拠点を置き、アジアではシンガポールの銀行免許を有する銀行を通じてアジア地域全体に開かれ、南北アメリカではウルグアイのモンテビデオの助言会社を通じて、またタークス・カイコス諸島において事業を営んでいます。構成員と資産が複数の法域に分散しているご家族にとって、この拠点網は、国境を越えるたびにゼロから築き直すのではなく、同じ機関、そしてご家族の構造と価値観についての同じ理解が、ともに移動していくことを意味します。本ページは翻訳です。本翻訳と英語版との間に相違がある場合は、英語版が優先します。