要旨
2048年までに、世界全体でおよそ83.5兆米ドルが世代間で承継されると推計されています（Capgemini、2025）。米国では、女性がおよそ47兆米ドル、すなわち同国で承継される資産の約56パーセントを相続すると Cerulli Associates は予測しています（Cerulli Associates、2024）。しかし、この資本移動に影を落とす失敗率は、根強く、そして十分に記録されています。Williams Group が3,250家族を対象に20年にわたって行った調査は、世代を越えた資産の目減りが広く見られることを明らかにしました。富裕層の家族の70パーセントが第二世代の終わりまでに資産の支配を失い、第三世代までには90パーセントが失うというものです。しかし、この失敗は財務上のものではありません。Williams Group は、失敗の60パーセントが家族内の意思疎通と信頼の崩壊に起因し、25パーセントが準備の整っていない相続人に、10パーセントが共有された家族の使命の欠如に、そしてわずか5パーセントのみが法務、税務または専門家の過誤といったその他の要因に起因することを見いだしました（Williams Group、2003）。運用成績の不振は主たる要因ではありません。 もっとも、広く引用される「70/90」という数字は、John Ward が1987年にイリノイ州の製造業200社を対象に行った調査における第二世代への事業継続率30パーセントを裏返しただけのものであり、事業の存続と家族の資産承継とを混同しています（Grubman、2022）。より新しいデータでは、18か国の創業者13,500名において平均34パーセントの喪失率が示されています（Owner.One、2024）。それでも、資産承継が人と構造の両面において意図的な規律を必要とするという証拠は、依然として揺らいでいません。1844年以来182年、五つの世代にわたって複数世代の家族資産を預かり守ってきた Bordier & Cie は、ここに The Continuity Compact をご紹介します。失敗の根本原因に直接向き合うことによって、世代間の資産承継の成功を実務に落とし込む、四つの原則からなるフレームワークです。 The Continuity Compact は、互いに結びついた四つの原則の上に成り立っています。Govern は、必要になる前に明確な意思決定権と家族憲章を定めます。Communicate は、世代間の対話を意図的で、定期的で、安全なものにします。Prepare は、段階的な責任と教育を通じて次世代を育てます。そして Endure は、いかなる単一の世代や市場サイクルよりも長く存続するように設計された、永続的な仕組みと長期の助言関係を選び取ります。これらの原則を体系的に実践する家族は、対立を減らし、相続人の備えを高め、資産の維持を測定可能なかたちで改善しています。調査対象の家族のうち家族憲法を備えているのは29パーセントにとどまりますが、備えている家族は、意思疎通が有効に機能していると答える割合が2倍、実効性のある共同意思決定に至る割合が1.5倍であり、次世代の備えの水準は4倍高くなっています（UBS & Agreus、2025）。 本ホワイトペーパーは、家族の資産に関する三十年の研究、複数世代にわたる資産の担い手として先んじてきた各家の実践、そして六つの法域における Bordier 自身の経験を踏まえ、ガバナンス、意思疎通、準備、そして組織としての継続性がいかに積み重なって永続する家族の資産となるのかを述べるものです。本書は、創業者、資産を築いた方々、次世代の一員、ファミリーオフィスの専門家、そして複数世代にわたる家族に助言する顧問の方々に向けて書かれています。主な調査結果
大規模な資産承継は、2048年までに世界全体で83.5兆米ドルに達します。米国では、女性がおよそ47兆米ドル、米国における承継の約56パーセントを相続すると見込まれています。Capgemini World Wealth Report 2025 は、2048年までの世界の世代間承継を83.5兆米ドルと予測し、その地域別内訳を南北アメリカ61パーセント、EMEA 25パーセント、APAC 14パーセントとしています。承継は加速していきます。2030年までに30パーセント、2035年までに63パーセント、2040年までに84パーセントです（Capgemini、2025）。これとは別に Cerulli Associates は、米国において女性がおよそ47兆米ドル、承継全体の約56パーセントを相続し、2030年までに米国の家計資産に占める支配割合を高めていくと推計しています。女性は平均して男性より数年長く生きるため、40年から50年という期間にわたってその資産を守っていくことになります（Cerulli Associates、2024）。 承継の失敗を最も多く引き起こしているのは意思疎通の崩壊であり、運用成績の不振ではありません。Williams Group が3,250家族を対象に20年にわたって行った調査では、資産承継の失敗の60パーセントが家族内の意思疎通と信頼の崩壊に、25パーセントが準備の整っていない相続人に、10パーセントが共有された家族の使命の欠如に、そしてわずか5パーセントのみが法務、税務または専門家の過誤といったその他の要因に起因することが分かりました。この分布は、技術的な要因が承継の結果を左右するという一般的な想定を覆すものです（Williams Group、2003）。Fidelity による2025年の家族と資産に関する調査は、際立った認識の食い違いを明らかにしています。成人した子の95パーセントが相続した資産を管理する用意があると考えている一方で、子が準備できていると認める親は25パーセントにとどまります（Fidelity、2025）。 資産承継について実質的な話し合いを持った家族は27パーセントにとどまります。この話題に抵抗を感じないと答えた人が71パーセントに上るにもかかわらずです。Edward Jones の調査によれば、成人の71パーセントが資産について自分から話を切り出すことに抵抗はないと答えている一方で、実際に家族と資産承継について話し合ったことがあるのは27パーセントにすぎず、35パーセントはそうするつもりはないと答えています。 RBC Wealth Management が調査したベビーブーマー世代のうち、相続についての話し合いは重要だと考える人は89パーセントに上りますが、相続人に何らかの指針を示したことがある人は39パーセントにとどまります（RBC、2025）。 正式な家族ガバナンスの仕組みは、世代間の対立を測定可能なかたちで減らし、資産の維持を改善します。家族憲法または家族憲章を定めている家族は29パーセントにとどまります。しかし、そうした枠組みを持つ家族は、意思疎通が有効に機能していると評価する割合が2倍、実効性のある共同意思決定に至る割合が1.5倍高くなっています。承継計画を書面にしている家族では、次世代の備えの水準が4倍高くなっています。次世代の一員のうち、相続に向けて十分にまたは高度に備えができているのは23パーセントにとどまります（UBS & Agreus、2025）。 女性の相続人は固有の困難に直面しています。事前の計画がないまま相続財産を管理することに困難を覚えた人は80パーセントに上り、三人に一人は資産を引き渡す側と資産について事前に話し合ったことがありませんでした。米国では、女性が承継される資産のおよそ56パーセントを相続すると見込まれていますが（Cerulli Associates、2024）、資産を預かり守ることへの自信は低いと答えています。超富裕層の女性の80パーセントが相続の手続きを進めるうえで困難に直面し、女性の相続人の三人に一人は、承継が起きる前に資産を引き渡す側と実質的な話し合いを持っていませんでした（UBS Own Your Worth、2025）。 安定した長期のスチュワードシップの関係は、資産承継の結果を実質的に改善します。相続人の70パーセントは大きな移行の局面で顧問を替えますが、一貫して家族に深く根を下ろした助言関係に導かれてきた家族は、資産の維持率がより高く、承継をめぐる危機もより少なくなっています。組織としての記憶、複数の家族構成員にわたる信頼、そしてガバナンスへの理解の継続性は、短期間では移し替えることのできない資本のかたちです（Cerulli Associates、2024；Williams Group、2003）。 The Continuity Compact は、世代間の資産が対立を持ち越すことなく承継されるための四つの原則を、実務に落とし込みます。Govern、Communicate、Prepare、Endure は、三十年にわたる研究と、複数世代にわたって資産を守ってきた各家の実践に根ざしたフレームワークを与え、測定可能なガバナンスの効果と相続人の備えのための手順によって、承継の失敗の根本原因に向き合います。 移行の5年から10年前にガバナンスについての話し合いと承継計画を始める家族は、想定外の事態が著しく少なく、家族内の対立が生じる頻度も低くなっています。 早い段階からの意図的な計画は、相続人の不安を和らげ、移行後に感じられる公平さと家族の結束を実質的に高め、次世代がその担い手としての役割において能力と自信を育てるための時間をもたらします（Edward Jones、2024）。本ページは翻訳です。本翻訳と英語版との間に相違がある場合は、英語版が優先します。