词汇表

The Continuity Compact 一套由四项原则构成的跨世代财富传承框架，包括 Govern（确立决策权与家族治理架构）、Communicate（促成刻意的代际对话）、Prepare（培养新生一代的能力与准备程度），以及 Endure（建立能够超越市场周期与世代交替的稳定守护关系）。该框架所回应的是一个有据可查的现实：家族财富传承的成败，既取决于稳健的法律与税务规划，也同样取决于各世代群体之间刻意的沟通与共识。 Banquier Privé / Private Banker（私人银行家） 瑞士的一种法律称谓，指私人银行合伙企业中对本行债务承担无限个人责任、并亲自管理客户关系的合伙人或董事总经理。依瑞士联邦银行法，存在一名或多名承担无限责任的合伙人，即界定了私人银行家这一法律地位，它标志着个人的受信承诺，以及跨越世代的机构稳定性。目前瑞士 Société en Commandite par Actions（SCmA，股份两合公司） 一种由《瑞士债务法》第 764 条及其后各条规范的瑞士法律形式：其中一名或多名普通合伙人对本行债务承担无限个人责任，而投资方股东则仅负有限责任。这一架构将合伙企业的问责与股份公司募集资本的灵活性结合起来，在瑞士仍属相对少见。 Bordier & Cie 于 2020 年 6 月 30 日转制为 SCmA，同时保全了合伙人的无限责任，这是一项着眼于延续性的刻意治理选择。 家族章程（或家族宪章） 以正式书面形式载明家族的价值观、使命、治理原则、决策流程，以及财富守护、传承与冲突化解规则的文件。家族章程在争议出现之前先行确立共同的预期，因而成为跨世代财富传承的奠基性文件。研究显示，订有宪章的家族对自身沟通有效性的评价是未订立者的两倍，对共同决策有效性的评价则为 1.5 倍（UBS 与 Agreus，2025 年）。 家族理事会 由跨世代、跨支系的家族成员组成的议事机构，定期召开会议，讨论共同治理、投资策略、慈善与传承规划。研究显示，在高净值咨询业务中，定期的家族会议与沟通被视为最有效的财富传承规划策略，受访机构中有 89% 认为持续的家族沟通节奏是传承成功的关键（Cerulli，2024 年）。 新生一代 家族中较年轻的一辈，他们将继承财富、领导角色或决策权。有意识的早期财务教育、逐步参与家族企业或投资决策，以及分级交付责任，是让新生一代做好准备、以长远眼光守护资本与家族价值观的关键机制。在下一代成员中，完全或高度准备好管理继承所得财富的仅有 23%（UBS 与 Agreus，2025 年）。 家族办公室 一种私人管理架构，负责打理单一家族（单一家族办公室）或多个互不相关家族（多家族办公室）的投资、税务、遗产规划、慈善与行政事务。家族办公室以长期、整合的方式对待财富与传承，通常提供税务与遗产规划、风险管理、受托服务、投资建议，以及各专业顾问之间的协调。 家族办公室是长视野守护的锚。 守护（Stewardship） 以长远视野对资本进行负责任的配置、管理与监督，在经济、社会与环境各个维度上，优先保护并提升客户与受益人的利益，而非追求短期回报。 守护体现的是对持久价值创造与跨市场周期机构延续性的承诺。守护者与资产管理人的分别在于：他愿意在市场低迷时继续持有资产，并把家族的长期目标置于季度业绩之上。 耐心资本 投入于跨越数年乃至数十年投资视野的资本，投资者愿意放弃眼前回报，以期获得可持续的长期增值。耐心资本的主要来源包括养老基金、主权财富基金、大学捐赠基金，以及跨世代管理财富的私人银行机构。耐心资本使顾问得以抵御频繁换手投资组合或追逐短期市场波动的诱惑（Ivashina 与 Lerner，2019 年）。 全权委托授权 客户授予银行家或受信人的投资管理权限，允许管理人在议定的参数（风险承受能力、时间视野、目标）之内，代表客户作出买入、卖出与配置决定，而无须就每一笔交易事先取得批准。全权委托授权使投资组合管理能够迅速响应，在建立于信任与长期守护之上的私人银行关系中十分常见。 控股架构 拥有并管理家族资产、企业或投资的法律实体（例如控股公司、合伙企业或信托）。控股架构可带来行政效率、税务优化、责任隔离，以及跨世代交替的控制权延续，使各项资产得以作为一个有机整体来管理。 传承计划 一份书面框架，载明由谁承接家族财富与资产的领导权、决策权或受益所有权，包括过渡的时间表、继承人的能力发展里程碑，以及确保平稳交接的治理机制。传承计划把法律安排、人才培养与家族共识整合在一起，以减少冲突并保全家族价值观。订有传承计划的家族，其下一代准备程度高出 4 倍（UBS 与 Agreus，2025 年）。 信托 一种法律安排：受信人（受托人）代一名或多名受益人持有资产的所有权，使资产得以依设立人的书面指示管理与分配。信托可提供私密性、灵活性、免于繁复遗嘱认证程序的保护，以及跨世代对财富与传承施加持久条件的能力。 延续性审计 对家族财富基础设施所作的系统性评估，涵盖所有资产的文档记录、数字档案、账户与权属的所在、传承规程、应急程序，以及所指定的受托人或受信人。延续性审计留存了机构记忆，确保一旦某位关键家族成员无法履职，下一代仍能毫不延误、毫无信息损失地找到并管理全部资产。 财富传承 将资产、决策权与家族价值观由一代传予下一代的过程，涵盖法律、税务、财务与人际关系各个维度。 财富传承的成败，既取决于稳健的规划，也同样取决于刻意的沟通：研究显示，订有正式治理架构并保持定期沟通的家族，其财富留存率明显更高，传承冲突则明显更少。 遗产规划 一套涵盖遗嘱、信托、税务高效架构、保险、授权书与受益人指定的综合法律与财务策略。遗产规划旨在减少税务流失、保护私密性、确保资产依所有人本意分配与管理，并为继承人与受信人提供清晰与法律上的确定性。2025 年，仅约四分之一的美国人订有遗嘱，低于 2022 年的三分之一（Caring.com，2025 年）。 家族投资公司 一种法律实体（通常为控股公司或有限合伙），家族通过它共同拥有并管理投资、经营性企业或实物资产。家族投资公司使决策得以集中，使下一代能够（通过共同管理特定持仓）逐级承担责任，并在多次世代交替之间将资本保全于家族架构之内。 朝代信托 一种在司法管辖区规则允许的前提下、用以跨越多个世代持有并传递家族财富的信托，其存续期往往超出设立人子女与孙辈的一生。由于资产留存于信托之内而非直接分配，朝代信托可使财富免于历次传承课税，亦可抵御债权人或离婚配偶的主张，同时在长远视野内保全设立人的守护意图。 隔代信托 一种旨在将资产传予孙辈或更后世代、绕过中间一代作为直接受领人的信托。该架构允许中间一代在其一生中受益于收益或有限的取用权，而本金则传予更年轻的受益人。家族利用隔代安排，减少财富在每一次世代交替时被逐次课税所产生的累计税负。 家族基金会 由家族设立并出资的慈善实体，用以有条理且持久地引导其慈善捐赠。家族基金会提供了一个载体，让多个世代参与共同的目标、界定捐赠优先事项，并在传递资本的同时传递价值观。它也可充当新生一代的练兵场，在一个界限明确、风险较低的环境中，让年轻成员承担治理责任并积累决策经验。 外包首席投资官 一种安排：家族或机构将其投资方案的设计、执行与持续监督，委托给以受信身份行事的外部专业人士或机构。外包首席投资官承担资产配置、管理人挑选与投资组合监控的责任，使没有大型内部投资团队的家族也能获得机构级的严谨，同时保有对目标与风险参数的掌控。 投资政策声明 一份书面文件，记载规范某一投资组合的目标、风险承受能力、时间视野、流动性需求与配置指引。投资政策声明在家族与其顾问之间确立共同的预期，在市场承压期间提供决策的参照点，并确保投资意图不因人员变动或世代交接而失落，从而支撑延续性。 Lombard 贷款 一种以可流通证券组合为担保的信贷形式，质押的资产在充当担保品的同时仍保持投资状态。家族利用 Lombard 授信取得流动性而无须卖出持仓，从而避免实现资本利得、保全长期头寸，并满足短期资金需求。可用授信额度随质押资产的价值波动，担保品价值下跌可能需要追加担保。 开放式架构 一种投资方式：机构提供来自广泛外部提供方的产品与策略，而非将客户限于其自有内部基金。开放式架构旨在通过扩大可选范围、并减少与自有产品分销相关的利益冲突，使顾问的推荐与客户的利益保持一致，从而支持依据标的本身优劣来挑选工具。 Core Holdings（核心持仓） 投资组合中的基础头寸，意在长期持有，并构成组合核心而持久的敞口。核心持仓通常是分散、换手率较低的头寸，因其契合家族的目标与风险承受能力而入选，更具战术性或专门性的配置则围绕其安排。维持稳定的核心持仓，体现的是耐心资本与长期守护的原则。 挥霍防范信托 一种载有相关条款的信托，限制受益人转让、质押或移转其权益的能力，并限制受益人的债权人对信托资产的追索。挥霍防范安排可保护财富免受不审慎管理、外部主张或不当影响的侵蚀，同时允许受托人作出有节制的分配。家族借此为较年轻或经验较浅的受益人保全资本，同时满足其需要。 设立人 通过将资产转入信托并订立资产持有与管理条款而设立信托的人。设立人亦称授予人或创始人，由其界定受益人、受托人的权限，以及规范分配的各项条件。资产一经设入，控制权即转予受托人，受托人须依设立人所记载的本意与准据法予以管理。 受托人 持有信托资产法定所有权、并依信托文件与适用法律为受益人利益管理该等资产的受信人。受托人负有忠实、审慎与不偏不倚的义务，且须为受益人而非自身的利益行事。挑选一位有能力且独立的受托人是延续性的核心，因为这一职务能够跨越世代交替而长存。 受益人 有权自信托、遗产、基金会或保险安排中获取利益的个人或实体，无论其形式为收益、资本还是资产的使用。受益人可持有现时权益或未来权益，其应得权益可为固定，亦可由受托人酌情决定。清晰界定受益人及其各自权益，可减少歧义、限缩争议，并支撑财富的有序传承。 授权书 一项法律文书，凭此一人授权另一人在财务、法律或行政事务上代其行事，可为概括授权，亦可限定于特定范围。持久授权书在授予人丧失心智能力后仍然有效，使受信任的代表得以在无须法院介入的情况下打理事务。在延续性框架之内，授权书确保在疾病或丧失行为能力期间，决策仍可不间断地作出。 住所地 一个人视为其永久居所、并有意返回的司法管辖区，有别于居住地或国籍。住所地对收入、资本与遗产的课税，以及规范其遗产继承的准据法，都有重大影响。由于跨境家族的资产与成员可能分处多个司法管辖区，住所地的认定是传承与遗产规划中的核心考量。