Azioni
Il processo azionario separa il portafoglio in un nucleo di lungo termine e in un satellite a orizzonte più breve. Le Core Holdings costituiscono la base stabile e di lungo termine. Bordier cerca quelle che chiama imprese virtuose, di cui circa una su sei dell’universo risulta ammissibile, giudicate secondo un approccio di private equity applicato all’impresa, la generazione di flussi di cassa disponibili e la creazione di valore economico. Tra quelle ammissibili, circa un terzo viene acquistato, sul criterio del prezzo: il fair value stabilito per attualizzazione dei flussi di cassa, verificato rispetto allo scenario proprio di Bordier, con un monitoraggio del rapporto tra prezzo e fair value e un aggiustamento del portafoglio di conseguenza. È questa la strategia di lungo termine, e il motore della capitalizzazione, per circa due terzi del portafoglio. I satelliti sono posizioni più piccole, flessibili, a più forte crescita, che coprono il resto dell’universo, compresi i settori regolamentati, le banche, i titoli fortemente ciclici e le situazioni speciali. Qui il lavoro riguarda la valutazione relativa e l’anomalia: multipli del gruppo di comparabili, se uno sconto o un premio sia giustificato, poi selezione e rotazione. Orizzonte da breve a medio, circa un terzo del portafoglio. L’analisi e il rating di sostenibilità si applicano a entrambi.Reddito fisso
Un team con oltre vent’anni di esperienza, che lavora su due fronti. La strategia. Un quadro proprietario, quantitativo e qualitativo. L’analisi del contesto macroeconomico stabilisce a che punto si trovi il ciclo, accanto alle valutazioni e ai fattori tecnici di mercato, ossia la struttura del mercato, l’attività di emissione e i flussi dei fondi. La visione che ne risulta sulla traiettoria dei tassi e degli spread si traduce in decisioni di posizionamento utilizzate dal comitato di investimento per i mandati discrezionali. La selezione. Uno screening alla ricerca di valore sui principali indici di riferimento obbligazionari, centrato sulle società quotate e sulle obbligazioni liquide. Una lista di raccomandazioni settimanale copre circa 600 obbligazioni in quattro valute (USD, EUR, CHF, GBP), multisettoriale e comprensiva di mercati sviluppati ed emergenti. Il processo bottom-up, di valore relativo, è proprietario e deliberatamente indipendente dai rating delle agenzie, e copre l’investment grade, l’alto rendimento e i titoli ibridi.Fondi
Tre elementi definiscono l’offerta di fondi.- Una gamma completa e coerente. Tradizionale (azioni, obbligazioni, materie prime), alternativa (hedge fund) e tematica (transizione climatica, tecnologie emergenti e altre). La selezione è allineata alla filosofia della banca: preservazione del capitale e controllo del rischio di ribasso.
- L’accesso a una competenza esterna selezionata. Gestori esterni di primo piano, sia gli imprescindibili del settore sia gestori di nicchia più specializzati.
- Un posizionamento distinto. Un legame diretto tra la selezione di un fondo e il suo contributo all’insieme del portafoglio, senza vincoli indicizzati, e adattato al singolo cliente.
Private equity
L’accesso passa attraverso il Bordier PE Club, costruito su quattro principi.- Accesso. La rete dei soci raggiunge i migliori fondi, con un impegno minimo inferiore a quello che richiederebbe un accesso diretto, e con relazioni che arrivano fino ai team di investimento degli stessi gestori dei fondi.
- Consulenza. Costruzione di portafoglio su misura, selezione delle strategie e dei fondi appropriati, e formazione sul comportamento di questa classe di attivo.
- Allineamento. La struttura a responsabilità illimitata, e soci che investono in ciascun fondo selezionato accanto ai clienti.
- Accompagnamento. Rendicontazione e analisi della performance, aggiornamenti sulle società in portafoglio, e pianificazione dei flussi di cassa, che conta in una classe di attivo che richiama capitale nell’arco di più anni.
Prodotti strutturati
Bordier offre consulenza sui prodotti strutturati ma non li emette, e questa distinzione è il punto essenziale: non essere emittente è ciò che consente alla banca di selezionare l’offerta più competitiva del mercato per conto del cliente, attraverso una messa in concorrenza che coinvolge più di quindici controparti. Che cosa permettono. Tutte le classi di attivo sottostanti (azioni, credito, tassi, cambi, fondi). Profili di rendimento asimmetrici, tra cui la protezione totale o parziale, il miglioramento del rendimento, la leva direzionale e la leva convessa. Strategie diversificate e dedicate attraverso Actively Managed Certificates. La copertura delle esposizioni azionarie e valutarie. L’accesso a esposizioni non correlate quali la volatilità, i premi al rischio, la correlazione tra attivi e i futures sui dividendi, e ad attivi altrimenti inaccessibili. Come si svolge il processo. I prodotti sono concepiti prima della transazione per corrispondere alla visione di mercato del cliente, sul piano strategico e tecnico. La negoziazione avviene in architettura aperta, con la migliore esecuzione. Dopo la transazione, ogni prodotto è monitorato lungo tutta la sua vita: monitoraggio dei sottostanti, accuratezza dei prezzi e opportunità di arbitraggio, con una ristrutturazione o un’uscita anticipata in tempo utile quando ciò si giustifichi, un avviso proattivo su qualsiasi problema di performance, e opzioni di sostituzione o di rinnovo alla scadenza.Consulenza su cambi e metalli preziosi
- Consulenza su misura. Idee di operazioni opportunistiche e tattiche, monitoraggio proattivo dei mercati e seguito delle posizioni.
- Copertura e miglioramento del rendimento. Copertura personalizzata del rischio di cambio, e soluzioni strutturate per migliorare i rendimenti del portafoglio.
- Ingegneria di prodotto. Architettura aperta su opzioni vanilla ed esotiche, TARF e accumulatori, con un accompagnamento completo, dalla strutturazione all’esecuzione, al monitoraggio e alla ristrutturazione.
- Pubblicazioni. Pubblicazioni periodiche, tra cui FX Weekly, Precious Metals Monthly, Asia FX Monthly e LatAm FX Monthly.
Informazioni di carattere generale. Non costituiscono consulenza in materia di investimenti, né una sollecitazione, né un’offerta. I risultati passati non costituiscono un’indicazione dei risultati futuri. Il valore degli investimenti può diminuire così come aumentare, e alcuni degli strumenti descritti comportano il rischio di una perdita sostanziale o totale. Le dimensioni minime, i requisiti di idoneità e la disponibilità variano a seconda della giurisdizione e del cliente, e non sono indicati qui. Si rivolga al Suo banchiere per la Sua situazione personale.
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