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Riferimenti
Glossario
I termini chiave della continuità, della governance e della successione del patrimonio familiare.
The Continuity Compact Un quadro di riferimento in quattro principi per la trasmissione del patrimonio su più generazioni, comprendente Govern (istituire i diritti decisionali e le strutture di governance familiare), Communicate (rendere possibile un dialogo intergenerazionale deliberato), Prepare (sviluppare la capacità e la preparazione della generazione montante) ed Endure (impiegare relazioni di cura stabili che sopravvivano ai cicli di mercato e alle transizioni tra le generazioni). Il quadro di riferimento affronta la realtà documentata secondo la quale una trasmissione riuscita del patrimonio familiare dipende in egual misura da una solida pianificazione giuridica e fiscale e da una comunicazione e un allineamento deliberati tra le coorti generazionali.
Banquier Privé / Private Banker Una qualifica giuridica svizzera che designa il socio o l’amministratore di una società di persone di banca privata il quale risponde in modo personale e illimitato delle obbligazioni della casa e gestisce personalmente le relazioni con la clientela. Secondo il diritto bancario federale svizzero, la presenza di uno o più soci a responsabilità illimitata definisce lo statuto giuridico di banchiere privato, segno di un impegno fiduciario personale e di una stabilità istituzionale che attraversa le generazioni.
Société en Commandite par Actions (SCmA) Una forma giuridica svizzera disciplinata dagli articoli 764 e seguenti del Codice svizzero delle obbligazioni, nella quale uno o più soci accomandatari rispondono in modo personale e illimitato dei debiti della casa mentre gli azionisti investitori hanno responsabilità limitata. Questa struttura unisce la responsabilità propria di una società di persone alla flessibilità nella raccolta di capitale propria di una società per azioni, e rimane relativamente rara in Svizzera. Bordier & Cie si è trasformata in SCmA il 30 giugno 2020, preservando al contempo la responsabilità illimitata dei soci quale scelta deliberata di governance a favore della continuità.
Carta di famiglia (o costituzione familiare) Un enunciato scritto e formale dei valori di una famiglia, della sua missione, dei suoi principi di governance, dei suoi processi decisionali e delle sue regole in materia di cura del patrimonio, di successione e di risoluzione dei conflitti. Le carte di famiglia fungono da documento fondativo per la trasmissione del patrimonio su più generazioni, stabilendo aspettative condivise prima che sorgano le controversie. Le ricerche mostrano che le famiglie dotate di una costituzione giudicano la propria comunicazione due volte più efficace e la propria presa di decisione congiunta 1,5 volte più efficace rispetto alle famiglie che ne sono prive (UBS & Agreus, 2025).
Consiglio di famiglia Un organo deliberante composto da membri della famiglia appartenenti a più generazioni e a più rami, che si riunisce regolarmente per discutere della governance comune, della strategia di investimento, della filantropia e della pianificazione della successione. Le ricerche mostrano che riunioni di famiglia e una comunicazione regolari sono considerate la strategia più efficace di pianificazione della trasmissione del patrimonio dalle società di consulenza alla clientela facoltosa, e che l’89 per cento delle società interpellate individua in una cadenza continuativa di comunicazione familiare un elemento essenziale per il successo delle trasmissioni (Cerulli, 2024).
Generazione montante La coorte più giovane dei membri della famiglia che erediteranno il patrimonio, i ruoli di guida o il potere decisionale. Un’educazione finanziaria precoce e intenzionale, un coinvolgimento graduale nell’impresa familiare o nelle decisioni di investimento e una responsabilità graduata sono i meccanismi chiave per preparare la generazione montante a prendersi cura del capitale e dei valori familiari nel lungo periodo. Soltanto il 23 per cento dei membri della generazione successiva è pienamente o molto preparato a gestire un patrimonio ereditato (UBS & Agreus, 2025).
Family office Una struttura di gestione privata che amministra gli investimenti, la fiscalità, la pianificazione successoria, la filantropia e gli affari amministrativi di una sola famiglia (single family office) o di più famiglie non legate tra loro (multi family office). I family office operano con un approccio integrato e di lungo periodo al patrimonio e all’eredità, e offrono di norma la pianificazione fiscale e successoria, la gestione dei rischi, l’esercizio di funzioni di trustee, la consulenza in materia di investimenti e il coordinamento dei consulenti professionali.
I family office fungono da punti di ancoraggio per una cura del patrimonio di lungo orizzonte.
Stewardship (cura del patrimonio) L’allocazione, la gestione e la sorveglianza responsabili del capitale su un orizzonte di lungo periodo, che privilegiano la protezione e il rafforzamento degli interessi del cliente e dei beneficiari nelle loro dimensioni economiche, sociali e ambientali, anziché i rendimenti di breve periodo.
La stewardship riflette un impegno a favore di una creazione di valore durevole e di una continuità istituzionale attraverso i cicli di mercato. Ciò che distingue un curatore da un gestore di attivi è la sua disponibilità a mantenere gli attivi nelle fasi di ribasso e a far prevalere gli obiettivi di lungo periodo della famiglia sulla performance trimestrale.
Capitale paziente Capitale impegnato su un orizzonte di investimento pluriennale o pluridecennale, con investitori disposti a rinunciare a rendimenti immediati nell’attesa di un apprezzamento sostenibile di lungo periodo. Tra le fonti principali di capitale paziente figurano i fondi pensione, i fondi sovrani, i fondi di dotazione universitari e gli istituti di banca privata che gestiscono patrimoni attraverso le transizioni tra le generazioni. Il capitale paziente consente al consulente di resistere alla tentazione di far ruotare i portafogli o di rincorrere i movimenti di mercato di breve periodo (Ivashina & Lerner, 2019).
Mandato discrezionale Un potere di gestione degli investimenti conferito da un cliente a un banchiere o a un fiduciario, che consente al gestore di assumere per conto del cliente le decisioni di acquisto, di vendita e di allocazione entro parametri concordati (tolleranza al rischio, orizzonte temporale, obiettivi) senza che sia richiesta un’approvazione preventiva per ciascuna operazione. I mandati discrezionali permettono una gestione di portafoglio reattiva e sono diffusi nelle relazioni di banca privata fondate sulla fiducia e su una cura del patrimonio di lungo periodo.
Struttura di detenzione Un’entità giuridica (quale una società holding, una società di persone o un trust) che possiede e gestisce gli attivi, le imprese o gli investimenti di una famiglia. Le strutture di detenzione offrono efficienza amministrativa, ottimizzazione fiscale, separazione delle responsabilità e continuità del controllo attraverso le transizioni tra le generazioni, consentendo di gestire gli attivi come un insieme coerente.
Piano di successione Un quadro documentato che individua chi assumerà la guida, il potere decisionale o la proprietà economica del patrimonio e degli attivi familiari, compresi i tempi delle transizioni, le tappe di sviluppo degli eredi e i meccanismi di governance destinati a garantire un passaggio di consegne ordinato. I piani di successione integrano disposizioni giuridiche, sviluppo delle competenze e allineamento della famiglia, al fine di ridurre il conflitto e preservare i valori familiari. Le famiglie dotate di un piano di successione mostrano una preparazione della generazione successiva 4 volte superiore (UBS & Agreus, 2025).
Trust Un istituto giuridico nel quale un fiduciario (il trustee) detiene la titolarità di attivi per conto di uno o più beneficiari, consentendo la gestione e la distribuzione di tali attivi secondo le istruzioni scritte del fondatore. I trust offrono riservatezza, flessibilità, protezione da procedure successorie complesse e la facoltà di apporre al patrimonio e all’eredità condizioni durature nel passaggio tra le generazioni.
Continuity Audit Una valutazione sistematica dell’infrastruttura patrimoniale di una famiglia, comprendente la documentazione di tutti gli attivi, gli archivi digitali, la collocazione dei conti e dei titoli di proprietà, i protocolli di successione, le procedure di emergenza e la designazione dei trustee o dei fiduciari. Un Continuity Audit raccoglie la memoria istituzionale e garantisce che, qualora un membro chiave della famiglia divenga indisponibile, la generazione successiva possa individuare e gestire la totalità degli attivi senza ritardi né perdita di informazioni.
Trasmissione del patrimonio Il processo attraverso il quale gli attivi, i diritti decisionali e i valori familiari passano da una generazione alla successiva, nelle sue dimensioni giuridiche, fiscali, finanziarie e relazionali.
Una trasmissione riuscita del patrimonio dipende in egual misura da una solida pianificazione e da una comunicazione deliberata: le ricerche mostrano che le famiglie dotate di strutture di governance formali e di una comunicazione regolare registrano una conservazione del patrimonio misurabilmente più elevata e un minor numero di conflitti di successione.
Piano successorio Una strategia giuridica e finanziaria complessiva che comprende testamenti, trust, strutture fiscalmente efficienti, assicurazioni, procure e designazioni di beneficiari. Un piano successorio è concepito per ridurre al minimo le dispersioni fiscali, proteggere la riservatezza, garantire che gli attivi siano distribuiti e gestiti conformemente alla volontà del loro titolare e offrire chiarezza e certezza giuridica agli eredi e ai fiduciari. Nel 2025 soltanto circa un americano su quattro disponeva di un testamento, rispetto a uno su tre nel 2022 (Caring.com, 2025).
Società di investimento familiare Un’entità giuridica (di norma una società holding o una società in accomandita) attraverso la quale una famiglia possiede e gestisce collettivamente investimenti, imprese operative o attivi reali. Una società di investimento familiare centralizza la presa di decisione, consente una responsabilità graduata per la generazione successiva (attraverso la cogestione di posizioni determinate) e conserva il capitale all’interno della struttura familiare attraverso più transizioni tra le generazioni.
Dynasty trust Un trust strutturato per detenere e trasmettere il patrimonio familiare attraverso più generazioni, spesso oltre la vita dei figli e dei nipoti del fondatore, laddove le regole della giurisdizione lo consentano. Mantenendo gli attivi all’interno del trust anziché distribuirli, un dynasty trust può mettere il patrimonio al riparo da successivi cicli di imposizione sulla trasmissione e dalle pretese di creditori o di coniugi in via di divorzio, preservando al contempo le intenzioni di cura del fondatore su un lungo orizzonte.
Generation-skipping trust (trust a salto di generazione) Un trust concepito per trasferire attivi ai nipoti o a discendenti più lontani, escludendo la generazione intermedia quale destinataria diretta. La struttura consente alla generazione intermedia di beneficiare di un reddito o di un accesso limitato durante la propria vita, mentre il capitale perviene ai beneficiari più giovani. Le famiglie ricorrono al salto di generazione per ridurre l’imposta complessiva che grava sul patrimonio quando esso è trasmesso e tassato a ogni successiva transizione tra le generazioni.
Fondazione di famiglia Un’entità caritatevole costituita e dotata da una famiglia per indirizzare le proprie donazioni filantropiche in modo strutturato e duraturo. Una fondazione di famiglia offre un veicolo per coinvolgere più generazioni in una finalità condivisa, per definire le priorità di erogazione e per trasmettere valori accanto al capitale. Può fungere da terreno di formazione per la generazione montante, affidando ai membri più giovani una responsabilità di governance e un’esperienza decisionale entro un contesto definito e a minori conseguenze.
Direttore degli investimenti esternalizzato Un assetto nel quale una famiglia o un’istituzione delega la progettazione, l’attuazione e la sorveglianza continuativa del proprio programma di investimento a un professionista o a una società esterni che agiscono in qualità di fiduciari. Il direttore degli investimenti esternalizzato assume la responsabilità dell’allocazione degli attivi, della selezione dei gestori e del monitoraggio del portafoglio, consentendo alle famiglie prive di un ampio team di investimento interno di accedere a una disciplina di livello istituzionale mantenendo al contempo il controllo sugli obiettivi e sui parametri di rischio.
Dichiarazione di politica di investimento (Investment Policy Statement) Un documento scritto che registra gli obiettivi, la tolleranza al rischio, l’orizzonte temporale, le esigenze di liquidità e le linee guida di allocazione che governano un portafoglio. Una dichiarazione di politica di investimento stabilisce aspettative condivise tra una famiglia e i suoi consulenti, offre un punto di riferimento per la presa di decisione nei periodi di tensione sui mercati e sostiene la continuità garantendo che le intenzioni di investimento sopravvivano ai cambiamenti di persone e ai passaggi tra le generazioni.
Prestito lombard Una forma di credito garantita da un portafoglio di titoli negoziabili, nella quale gli attivi costituiti in pegno fungono da garanzia pur restando investiti. Le famiglie ricorrono alle linee lombard per accedere alla liquidità senza vendere le proprie posizioni, evitando così il realizzo delle plusvalenze, preservando le posizioni di lungo periodo e facendo fronte a esigenze di finanziamento di breve periodo. Il credito disponibile oscilla con il valore degli attivi costituiti in pegno, e una diminuzione del valore della garanzia può richiedere ulteriori sicurtà.
Architettura aperta Un approccio all’investimento nel quale un’istituzione offre accesso ai prodotti e alle strategie di un’ampia gamma di fornitori esterni, anziché limitare i clienti ai propri fondi interni. L’architettura aperta è intesa ad allineare le raccomandazioni del consulente all’interesse del cliente, ampliando l’universo disponibile e riducendo i conflitti connessi alla distribuzione di prodotti propri, così da favorire la selezione degli strumenti sulla base del solo merito.
Core Holdings Le posizioni fondanti di un portafoglio, destinate a essere mantenute su un lungo orizzonte e a costituirne l’esposizione centrale e durevole. Le core holdings sono di norma posizioni diversificate e a bassa rotazione, scelte per la loro coerenza con gli obiettivi e con la tolleranza al rischio della famiglia, attorno alle quali possono essere disposte allocazioni più tattiche o più specialistiche. Mantenere core holdings stabili riflette i principi del capitale paziente e della cura del patrimonio di lungo periodo.
Spendthrift trust (trust con clausola di inalienabilità) Un trust che contiene disposizioni le quali limitano la facoltà di un beneficiario di cedere, costituire in pegno o trasferire il proprio interesse, e che circoscrivono la portata delle pretese dei creditori del beneficiario sugli attivi del trust. Le clausole di inalienabilità proteggono il patrimonio da una gestione imprudente, da pretese esterne o da indebite influenze, consentendo al contempo al trustee di effettuare distribuzioni misurate. Le famiglie vi ricorrono per preservare il capitale a favore di beneficiari più giovani o meno esperti, sostenendone nel contempo le esigenze.
Disponente (settlor) La persona che costituisce un trust trasferendovi attivi e stabilendo i termini secondo i quali tali attivi devono essere detenuti e amministrati. Definito anche concedente o fondatore, il disponente individua i beneficiari, i poteri del trustee e le condizioni che governano le distribuzioni. Una volta conferiti gli attivi, il controllo passa al trustee, il quale deve amministrarli conformemente alle intenzioni registrate del disponente e alla legge applicabile.
Trustee Il fiduciario che detiene la titolarità giuridica degli attivi del trust e li amministra a beneficio dei beneficiari conformemente all’atto istitutivo e alla legge applicabile. Il trustee è tenuto a doveri di lealtà, di prudenza e di imparzialità, e deve agire nell’interesse dei beneficiari anziché nel proprio. La scelta di un trustee capace e indipendente è centrale per la continuità, poiché la funzione può protrarsi attraverso le transizioni tra le generazioni.
Beneficiario Una persona o un’entità legittimata a ricevere un beneficio da un trust, da un asse ereditario, da una fondazione o da un contratto assicurativo, sotto forma di reddito, di capitale o di godimento degli attivi. I beneficiari possono essere titolari di interessi attuali o futuri, e le loro spettanze possono essere determinate oppure rimesse alla discrezione del trustee. Un’identificazione chiara dei beneficiari e dei rispettivi interessi riduce l’ambiguità, limita le controversie e favorisce una trasmissione ordinata del patrimonio.
Procura Un atto giuridico con il quale una persona autorizza un’altra ad agire per proprio conto in materia finanziaria, legale o amministrativa, in via generale oppure entro limiti definiti. Una procura durevole resta efficace qualora il conferente perda la capacità mentale, consentendo a un rappresentante di fiducia di gestirne gli affari senza l’intervento del giudice. All’interno di un quadro di continuità, le procure garantiscono che le decisioni possano essere assunte senza interruzione durante una malattia o un’incapacità.
Domicilio La giurisdizione che una persona considera la propria dimora permanente e nella quale intende fare ritorno, distinta dalla residenza e dalla cittadinanza. Il domicilio comporta conseguenze significative per l’imposizione del reddito, del capitale e delle successioni, nonché per la legge che disciplina la successione nell’asse ereditario di una persona. Poiché le famiglie transfrontaliere possono avere attivi e membri distribuiti su più giurisdizioni, la determinazione del domicilio è una considerazione centrale nella pianificazione successoria.