Sintesi
Si stima che entro il 2048 si trasmetteranno tra le generazioni, a livello mondiale, 83.500 miliardi di USD (Capgemini, 2025). Negli Stati Uniti, Cerulli Associates prevede che le donne erediteranno circa 47.000 miliardi di USD, ossia circa il 56 per cento del patrimonio che vi si trasmetterà (Cerulli Associates, 2024). Il tasso di insuccesso che accompagna questo spostamento di capitali è tuttavia persistente e ben documentato. Lo studio ventennale del Williams Group su 3.250 famiglie ha rilevato che l’erosione del patrimonio da una generazione all’altra è diffusa: il 70 per cento delle famiglie facoltose perde il controllo dei propri attivi entro la fine della seconda generazione e il 90 per cento entro la terza. Questo insuccesso non è però di natura finanziaria. Il Williams Group ha constatato che il 60 per cento degli insuccessi deriva da una rottura della comunicazione e della fiducia in seno alla famiglia, il 25 per cento da eredi preparati in modo inadeguato, il 10 per cento dall’assenza di una missione familiare condivisa e soltanto il 5 per cento da altri fattori, quali una carenza giuridica, fiscale o professionale (Williams Group, 2003). La sottoperformance degli investimenti non ne è un fattore principale. Il dato «70/90», così spesso citato, non è tuttavia altro che l’inverso del tasso di continuità aziendale del 30 per cento alla seconda generazione rilevato nello studio che John Ward dedicò nel 1987 a 200 imprese manifatturiere dell’Illinois, il che equivale a confondere la sopravvivenza di un’impresa con la trasmissione del patrimonio familiare (Grubman, 2022). Dati più recenti indicano un tasso medio di perdita del 34 per cento su 13.500 fondatori in 18 paesi (Owner.One, 2024). Resta nondimeno incontestato che la trasmissione del patrimonio richiede una disciplina umana e strutturale deliberata. Bordier & Cie, che dal 1844 amministra patrimoni familiari multigenerazionali lungo 182 anni e cinque generazioni, presenta The Continuity Compact, un quadro di riferimento in quattro principi che rende operativa la trasmissione intergenerazionale riuscita affrontando direttamente le cause profonde dell’insuccesso. Il Continuity Compact poggia su quattro principi collegati tra loro: Govern stabilisce diritti decisionali chiari e carte di famiglia prima che se ne presenti il bisogno; Communicate rende il dialogo intergenerazionale deliberato, regolare e sicuro; Prepare forma la generazione emergente attraverso una responsabilità graduata e la formazione; ed Endure seleziona strutture durevoli e relazioni di consulenza di lungo periodo concepite per sopravvivere a qualunque singola generazione o ciclo di mercato. Le famiglie che applicano questi principi in modo sistematico riducono i conflitti, migliorano la preparazione degli eredi e migliorano in misura verificabile la conservazione del patrimonio. Soltanto il 29 per cento delle famiglie interpellate dispone di una costituzione familiare, ma quelle che ne hanno una hanno una probabilità doppia di giudicare efficace la propria comunicazione, una probabilità 1,5 volte maggiore di giungere a decisioni comuni efficaci e presentano una preparazione della generazione successiva 4 volte superiore (UBS & Agreus, 2025). Questo libro bianco si fonda su tre decenni di ricerca sul patrimonio familiare, sulle pratiche dei principali amministratori multigenerazionali e sull’esperienza propria di Bordier in sei giurisdizioni, per esporre come governance, comunicazione, preparazione e continuità istituzionale si sommino fino a produrre un patrimonio familiare duraturo. È rivolto ai fondatori, ai creatori di patrimonio, ai membri della generazione successiva, ai professionisti dei family office e ai consulenti che assistono le famiglie multigenerazionali.Constatazioni principali
La grande trasmissione di patrimonio raggiungerà a livello mondiale 83.500 miliardi di USD entro il 2048; negli Stati Uniti, si prevede che le donne erediteranno circa 47.000 miliardi di USD, ossia circa il 56 per cento della trasmissione statunitense. Il Capgemini World Wealth Report 2025 prevede una trasmissione intergenerazionale mondiale di 83.500 miliardi di USD entro il 2048, ripartita a livello regionale per il 61 per cento verso le Americhe, il 25 per cento verso l’area EMEA e il 14 per cento verso l’area APAC. Il movimento accelererà: il 30 per cento entro il 2030, il 63 per cento entro il 2035, l’84 per cento entro il 2040 (Capgemini, 2025). Separatamente, Cerulli Associates stima che negli Stati Uniti le donne erediteranno circa 47.000 miliardi di USD, ossia circa il 56 per cento della trasmissione, e che entro il 2030 controlleranno una quota crescente del patrimonio delle famiglie statunitensi, amministrandolo su orizzonti da 40 a 50 anni, poiché in media vivono diversi anni più a lungo degli uomini (Cerulli Associates, 2024). La rottura della comunicazione è la causa dominante dell’insuccesso delle trasmissioni, non la sottoperformance degli investimenti. Lo studio ventennale del Williams Group su 3.250 famiglie ha rilevato che il 60 per cento degli insuccessi di trasmissione deriva da una rottura della comunicazione e della fiducia in seno alla famiglia, il 25 per cento da eredi preparati in modo inadeguato, il 10 per cento dall’assenza di una missione familiare condivisa e soltanto il 5 per cento da altri fattori, quali una carenza giuridica, fiscale o professionale. Questa distribuzione ribalta l’ipotesi corrente secondo cui sono fattori tecnici a determinare l’esito delle successioni (Williams Group, 2003). Lo studio 2025 di Fidelity sulla famiglia e le finanze rivela un divario di percezione sorprendente: il 95 per cento dei figli adulti si ritiene pronto a gestire un patrimonio ereditato, mentre soltanto il 25 per cento dei genitori giudica i propri figli preparati (Fidelity, 2025). Soltanto il 27 per cento delle famiglie ha avuto vere conversazioni sulla trasmissione del patrimonio, benché il 71 per cento dichiari di trovarsi a proprio agio con l’argomento. Le ricerche di Edward Jones hanno rilevato che, malgrado il 71 per cento degli adulti dichiari di sentirsi a proprio agio nell’avviare discussioni sul patrimonio, soltanto il 27 per cento ha effettivamente affrontato la trasmissione con i propri familiari, e il 35 per cento dichiara di non avere alcuna intenzione di farlo. Tra i baby boomer interpellati da RBC Wealth Management, l’89 per cento conviene che le discussioni sull’eredità siano importanti, ma soltanto il 39 per cento ha fornito ai propri eredi un qualsiasi orientamento (RBC, 2025). Strutture formali di governance familiare riducono in misura verificabile i conflitti intergenerazionali e migliorano la conservazione del patrimonio. Soltanto il 29 per cento delle famiglie ha istituito una costituzione o una carta di famiglia. Eppure le famiglie dotate di tali quadri di riferimento hanno una probabilità doppia di giudicare efficace la propria comunicazione e una probabilità 1,5 volte maggiore di giungere a decisioni comuni efficaci. Le famiglie la cui pianificazione successoria è documentata presentano una preparazione della generazione successiva 4 volte superiore. Soltanto il 23 per cento dei membri della generazione successiva è pienamente o altamente preparato a ereditare (UBS & Agreus, 2025). Le eredi donne affrontano difficoltà specifiche: l’80 per cento ha incontrato difficoltà nel gestire un’eredità in assenza di una pianificazione preventiva, e un terzo non aveva avuto alcuna conversazione preventiva sul patrimonio con chi lo trasmetteva. Negli Stati Uniti si prevede che le donne erediteranno circa il 56 per cento del patrimonio trasmesso (Cerulli Associates, 2024), ma esse dichiarano una fiducia minore nella propria capacità di amministrarlo: l’80 per cento delle donne con patrimoni molto elevati ha incontrato difficoltà nell’affrontare la successione, e una erede su tre non aveva avuto una vera conversazione con chi trasmetteva il patrimonio prima della successione (UBS Own Your Worth, 2025). Una relazione di amministrazione stabile e di lungo periodo migliora in modo sostanziale l’esito della trasmissione. Il 70 per cento degli eredi cambia consulente durante le transizioni maggiori, mentre le famiglie accompagnate da relazioni di consulenza costanti e radicate conoscono una migliore conservazione del patrimonio e un minor numero di crisi successorie. La memoria istituzionale, la credibilità presso più membri della famiglia e la continuità nella comprensione della governance sono forme di capitale che non si trasferiscono rapidamente (Cerulli Associates, 2024; Williams Group, 2003). Il Continuity Compact rende operativi i quattro principi in virtù dei quali il patrimonio si trasmette da una generazione all’altra senza trasmettere il conflitto. Govern, Communicate, Prepare ed Endure offrono un quadro di riferimento fondato su tre decenni di ricerca e sulle pratiche degli amministratori multigenerazionali, e rispondono alle cause profonde dell’insuccesso delle trasmissioni con moltiplicatori di governance misurabili e protocolli di preparazione degli eredi. Le famiglie che avviano le conversazioni sulla governance e la pianificazione successoria da 5 a 10 anni prima della transizione conoscono nettamente meno sorprese e una minore incidenza di conflitti familiari. Una pianificazione precoce e deliberata riduce l’ansia degli eredi, migliora in modo sostanziale il senso di equità e la coesione familiare dopo la transizione e lascia alla generazione emergente il tempo di sviluppare competenza e fiducia nel proprio ruolo di amministrazione (Edward Jones, 2024).Questa pagina è una traduzione. In caso di discrepanza tra questa versione e la versione inglese, prevale la versione inglese.