La correlazione svolge il lavoro
Combinare attivi che storicamente hanno mostrato una correlazione bassa o nulla tra loro riduce il rischio del portafoglio e ne può innalzare il rendimento. Ci si attende che un portafoglio di fondi azionari e di fondi a reddito fisso oscilli di valore meno di quanto facciano le sue stesse componenti, per il modo in cui tali componenti si comportano le une rispetto alle altre. Il corollario è quello esposto in Gestione dei rischi: il livello di rischio che conta è misurato sull’intero portafoglio, mai su una singola posizione.Veicoli collettivi o linee dirette
A livello di gruppo il mattone di base segue la dimensione del portafoglio. I portafogli più piccoli ricorrono a veicoli collettivi e quelli più grandi aggiungono progressivamente linee dirette, il che consente una maggiore personalizzazione mantenendo intatta la diversificazione. Tale progressione è illustrata in Come investe Bordier.
Quali fondi siano attivi e quali passivi varia a seconda della classe di attivi, e la ripartizione è pubblicata.
Il nucleo azionario e i suoi satelliti
All’interno di un’allocazione azionaria costruita a partire da linee dirette, Bordier separa un nucleo di lungo periodo dai satelliti a orizzonte più breve, all’incirca in ragione di due terzi e un terzo del portafoglio azionario. I due sono selezionati secondo criteri diversi, illustrati in Selezione degli investimenti.Che cosa la costruzione non può fare
La costruzione riduce il rischio. Non lo elimina, e nessuna combinazione di attivi elimina i rischi macroeconomici. Se il portafoglio finito sia appropriato è una verifica distinta, condotta alla luce delle circostanze personali del cliente da chi porta tale dovere.Da leggere anche
- Allocazione strategica degli attivi, i pesi che questa struttura porta con sé.
- Selezione degli investimenti, come viene scelta ciascuna posizione.
- Gestione dei rischi, i rischi ai quali la costruzione fa fronte.
- Gestione di attivi privati, la costruzione per i portafogli più grandi.
Informazioni di carattere generale. Non si tratta di consulenza in materia di investimenti, né di una sollecitazione o di un’offerta. I requisiti di accesso, i servizi e le condizioni variano a seconda della giurisdizione e del cliente. Si rivolga al Suo banchiere per quanto riguarda la Sua situazione personale.
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