Acceso de calidad institucional
Lo que normalmente se reserva a Estados, comunidades e instituciones, puesto a disposición de los clientes privados:- Gestión al estilo de los grandes fondos de pensiones
- Actively Managed Certificates (AMC)
- Mandatos institucionales
Una elección de activos más amplia
La asignación es diversa y dinámica, y se nutre de la renta variable, los bonos cotizados en mercados internacionales, los fondos de inversión, el crédito y los activos no cotizados, entre ellos sociedades privadas, inmuebles e infraestructuras.Siempre medida frente a un índice de referencia
La oferta se mide, no solo se describe. Bordier declara que se propone igualar o superar los índices de referencia institucionales, y rinde cuentas frente a ellos con reporting mensual y trimestral, y con resúmenes de riesgo y de rentabilidad.Core Holdings: cómo se construye la cartera de renta variable
Core Holdings es el método propio de Bordier para analizar la renta variable cotizada, y es la expresión más clara de la filosofía de la casa en la práctica. Su premisa se enuncia con sencillez:La preservación del capital es la fuente de la rentabilidad superior a largo plazo.El enfoque es deliberadamente no indexado. La posición de Bordier es que comprar y vender continuamente, y practicar una gestión patrimonial indexada, es un método del pasado. Core Holdings procede en cambio de una filosofía de private equity: el banco no solo compra valores, invierte en empresas, seleccionadas por la solidez de su modelo económico, su resiliencia, la visibilidad de sus flujos de caja y la creación de valor a lo largo de los ciclos económicos, a un precio razonable.
El embudo
La selección se estrecha en cuatro etapas deliberadas.Qué busca el filtro
- Crecimiento orgánico superior a la media y sostenible
- Flujo de caja libre claramente positivo a lo largo de los ciclos económicos
- Rentabilidad del capital empleado sistemáticamente superior al coste del capital
- Apalancamiento y deuda del balance controlados, por la seguridad de la inversión
- Capacidad de generación de caja, creación de valor económico, rentabilidad sobre fondos propios y ratios de deuda moderados
Qué descarta
Empresas cuyo modelo de negocio muestra signos de estar quedando obsoleto, descritas por Bordier como potenciales ángeles caídos en formación. Empresas excesivamente expuestas a factores de riesgo ambiental, social y de gobernanza. Y empresas sobreexpuestas a una sola región o a un solo producto.Cómo se valoran las supervivientes
Las empresas restantes pasan por un análisis fundamental en profundidad: mercados finales, posicionamiento competitivo, motores de mercado y resiliencia a largo plazo de las ventas y los márgenes. Un modelo estandarizado de descuento de flujos de caja, aplicado de manera uniforme a todos los sectores, determina después el valor razonable de cada valor. El resultado son de 30 a 40 empresas que ofrecen perspectivas a largo plazo con las valoraciones más atractivas. La selección se revisa de forma continua sobre la base de la relación entre precio y valor razonable, y todo el proceso se repite para refrescar el universo elegible e identificar qué debe añadirse o retirarse. Cada componente se trata como una recomendación de mantener por derecho propio.Cómo se construyen las carteras
La diversificación es el principio organizador, y la manera de conseguirla cambia con el tamaño de la cartera. Las carteras más pequeñas emplean vehículos colectivos, fondos de Bordier, ETF y otros fondos, que mantienen la diversificación y contienen los costes. A medida que la cartera crece se van introduciendo líneas directas, lo que permite una mayor personalización sin perder la diversificación.Véase también
- Nuestro enfoque de la inversión, la filosofía que hay detrás de todo esto.
- Soluciones de inversión, la gama completa de clases de activos.
Información general únicamente. Ni asesoramiento en materia de inversión, ni invitación a contratar, ni oferta. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de rentabilidades futuras, y el valor de las inversiones puede bajar además de subir. La disponibilidad, los requisitos de idoneidad, las divisas y los importes mínimos varían según la jurisdicción y según el cliente, y no se indican aquí. Diríjase a su banquero para su situación personal.
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