거대한 부의 전환

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지역, 자산 계층, 기간, 출처별 전 세계 부의 이전

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실패율이라는 표제와 그것이 실제로 뜻하는 바

“부유한 가문의 70퍼센트가 2세대에 이르러 자산에 대한 통제력을 잃고 3세대에는 90퍼센트가 그러하다”는 말은 부의 이전을 다루는 문헌에서 정설처럼 자리 잡았습니다. 지적 정직성을 위해 그 출처는 중요합니다. 이 수치는 John Ward가 1987년에 일리노이주 제조업 가족기업 200곳이라는 단일 집단을 대상으로 수행한 연구로 거슬러 올라가며, 이 연구는 가족의 과반 소유권이 다음 세대로 넘어갔는지 여부만을 유일한 기준으로 삼았습니다. James Grubman이 기록하듯(2022), Ward는 이들 기업 가운데 약 30퍼센트가 2세대까지 존속했고, 13퍼센트가 3세대로 이어졌으며, 3퍼센트가 4세대에 이르렀다는 사실을 확인했습니다. 널리 퍼진 “2세대에 이르러 70퍼센트가 실패한다”는 표제는 그 2세대 존속률 30퍼센트를 단순히 뒤집은 것에 지나지 않으며, 산업과 지역에 한정된 이 좁은 하나의 연구에서 끌어온 것이자 사업의 존속과 가문의 부의 이전을 혼동한 것입니다. 보다 잘 설계된 2011년의 재현 연구는 사실상 그 반대의 결과를 얻었습니다(Grubman, 2022). Williams Group의 연구는 20년에 걸쳐 3,250개 가문을 대상으로 수행되었으며 방법론상 더 엄격합니다. 이 연구는 세대를 거치며 부가 잠식되는 현상이 실재하며 광범위하다는 점을 확인했으나, 그 원인을 투자 역량의 부족이나 시장 위험이 아니라 가족 거버넌스와 소통, 상속인의 준비도에서 찾았습니다. 최근의 연구는 이 기준선마저 반박합니다. Owner.One 플랫폼은 18개국 13,500명의 자본 창출자를 대상으로 평균 34퍼센트의 손실률을 확인했으며, 이는 70퍼센트라는 기준을 상당히 밑도는 수치입니다(Owner.One, 2024). 그러나 정확한 표제 수치가 무엇이든 그 밑에 놓인 증거는 이론의 여지가 없습니다. 의도적인 거버넌스 구조를 세우지 않고, 부와 가치관에 관해 투명하게 소통하지 않으며, 떠오르는 세대를 준비시키는 데 투자하지 않고, 견고하고 장기적인 자문 관계를 선택하지 않는 가문은 그렇게 하는 가문보다 실질적으로 더 높은 비율로 부의 상실과 가족의 분열을 겪습니다. The Continuity Compact(연속성 협약)는 이러한 근본 원인을 직접 다룹니다.

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Bordier & Cie: 182년의 연속성

Bordier & Cie는 1844년에 설립된 제네바의 은행에 뿌리를 두고 있으며 1895년부터 Bordier라는 이름을 사용해 왔습니다. 본행은 Bordier 가문의 다섯 세대에 의해 중단 없이 소유되고 경영되어 왔으며, 그 첫 세대인 Ami Bordier는 1895년에 단독 경영 파트너가 되었습니다. 오늘날 본행은 네 명의 경영 파트너, 즉 Grégoire Bordier(5세대), Evrard Bordier(5세대), Christian Skaanild(외부 인사, 2020년 합류), Nicolas Porchet(외부 인사, 2019년 합류, 2026년 9월 파트너 선임)가 이끌고 있으며, 이들 모두 본행의 채무에 대해 무한의 개인 책임을 집니다. 이러한 가문과 외부 인사를 결합한 혼합형 거버넌스 모델은 의도적인 것입니다. 이는 가문의 관리 의지와 외부의 전문적 규율을 결합하여, 많은 가족 기업을 좌초시키는 승계 과제를 다룹니다. Bordier는 스위스 법률의 정의에 따라 ‘프라이빗 뱅커’로 인정되는 소수의 기관 가운데 하나입니다. 이 명칭에는 특정한 의미가 있습니다. 경영 파트너들은 무한의 개인 재산을 담보로 제공하며 본행의 영업상 채무에 대해 개인적으로 책임을 집니다. 2020년 6월 30일 이후의 이 구조, 즉 SCmA(Société en Commandite par Actions)는 Bordier가 회계와 거버넌스의 틀을 현대화하면서도 파트너의 무한책임을 유지할 수 있게 했습니다. 본행의 대차대조표는 자본의 규율을 보여 줍니다. 약 30퍼센트의 Common Equity Tier 1 비율은 규제 요건의 약 세 배에 해당하며, 이와 함께 부채가 없는 견고한 대차대조표를 갖추고 있습니다(Bordier & Cie, 2026). 다섯 세대에 걸친 중단 없는 소유, 경영 파트너의 무한 개인 책임, 규제 최저 기준을 뚜렷이 웃도는 자본의 회복력, 그리고 의도적인 혼합형 거버넌스(가문과 외부 인재의 결합)는 The Continuity Compact의 Govern 원칙과 Endure 원칙이 실제로 표현된 모습입니다. Bordier의 182년에 걸친 존속은 우연이 아닙니다. 그것은 장기적 거버넌스, 안정적인 자산 관리 관계, 그리고 어느 한 시장 주기나 세대보다 오래 지속되도록 설계된 제도적 구조가 쌓여 만들어 낸 힘을 보여 줍니다.