Argüman
Çalışma, biri talep tarafında biri arz tarafında olmak üzere iki yapısal olguya dayanır.Merkez bankası talebi
Merkez bankaları 2025 yılında 863 ton altın satın aldı. Bu hız, 2022 ve 2023’ün zirve yıllarının gerisindedir; ancak asıl sonuç doğuran değişiklik, kimin satın aldığındadır. Türkiye, Kazakistan ve Çin gibi uzun süredir altın biriktiren ülkelerin yanı sıra, aralarında Polonya, Brezilya ve Filipinler’in de bulunduğu merkez bankaları 2023 ile 2025 arasında alım yapmaya başladı. Polonya, 100 ton alarak 2025’in en büyük tekil resmî alıcısı oldu ve toplam rezerv varlıklarının yaklaşık %28’ine karşılık gelen 700 ton tutma isteğini işaret etti. Merkez bankası rezervleri genelinde altına yapılan küresel ortalama tahsis, 2025 Aralık sonunda %18’e yakındı; bu seviye en son 1990’larda görülmüştü. Tekil altın varlıkları, bu ortalamanın düşündürdüğünden çok daha fazla değişkenlik gösterir. Amerika Birleşik Devletleri 8.133 ton tutmaktadır; bu, rezervlerinin kabaca %71’idir. Çin’in tuttuğu miktar ise rezervlerinin yaklaşık %8’idir. Altın, bu rezervlerde doların yerini almıştır; bu da ABD Hazine tahvili varlıklarındaki azalmada görülmektedir. Çalışma, madalyonun diğer yüzündeki riski açıkça ortaya koyar. Gelişmiş piyasa merkez bankaları rezervlerini yeniden dengelerse veya bütçe açıklarını kapatmak için altın satarsa argüman zayıflar. Bazı Avrupa ülkeleri ve Singapur, son çeyreklerde net satıcı konumunda olmuştur.Yeni arz
Normal şartlarda her yıl, ne kadar küçük olursa olsun, yeni bir altın yatağı bulunur. Yayın tarihine kadar geçen iki yılda ise önemli hiçbir yeni yatak bulunamadı. Sektörün en az iki milyon onsluk keşiflere ilişkin kaydı otuz beş yıl geriye gider ve böyle bir keşif olmadan geçen iki ardışık yıl daha önce hiç yaşanmamıştı.İlgili sayfalar
- Petrodoların yavaş erozyonu, bunun içinde yer aldığı rezerv çeşitlendirmesi argümanı.
- Bordier ne yayımlıyor, bu çalışmanın ait olduğu araştırma serisi.
- Yatırıma yaklaşımımız, bankanın portföy inşasının arkasındaki felsefe.
- Singapur’da Bordier, bu seriyi yayımlayan tüzel kişilik.
Yalnızca genel bilgilendirme amaçlıdır. Yatırım tavsiyesi, talep toplama veya teklif niteliği taşımaz. Uygunluk koşulları, hizmetler ve şartlar yargı alanına ve müşteriye göre farklılık gösterir. Kendi durumunuz hakkında bankacınızla görüşün.
Bu sayfa bir çeviridir. Bu sürüm ile İngilizce sürüm arasında herhangi bir farklılık olması hâlinde İngilizce sürüm esas alınır.