העברת ההון העולמית לפי גאוגרפיה, רובד הון, אופק ומקור
כותרת שיעור הכישלון ומה שהיא אומרת באמת
הקביעה ש“70 אחוז מן המשפחות האמידות מאבדות את השליטה בנכסיהן עד הדור השני ו־90 אחוז עד הדור השלישי” הפכה לקאנונית בספרות העוסקת בהעברת הון. מקורותיה חשובים למען יושרה אינטלקטואלית. הנתון מתחקה אל מחקרו של John Ward משנת 1987, שבחן קבוצה אחת של 200 עסקים משפחתיים יצרניים באילינוי, ואשר השתמש כאמת מידה יחידה בשאלה אם הבעלות המשפחתית הרובנית עברה לדור הבא. כפי שמתעד James Grubman (2022), Ward מצא כי כ־30 אחוז מן העסקים הללו שרדו אל תוך הדור השני, 13 אחוז אל תוך הדור השלישי ו־3 אחוזים אל הדור הרביעי. הכותרת הפופולרית בדבר “70 אחוז כישלון עד הדור השני” אינה אלא ההיפוך של אותו שיעור המשכיות של 30 אחוז בדור השני, השאוב ממחקר צר, יחיד וספציפי לענף ולאזור, והמערבב בין הישרדות עסקית ובין העברת הון משפחתי. שחזור מוצלח יותר מבחינה מתודולוגית משנת 2011 הניב תוצאה הפוכה כמעט לחלוטין (Grubman, 2022). מחקרו של Williams Group, שנערך על פני 20 שנה והקיף 3,250 משפחות, מוקפד יותר מבחינה מתודולוגית. הוא אישר כי שחיקת ההון לאורך הדורות היא אמיתית ורחבת היקף, אך מיקם את הגורם לה לא בחוסר מיומנות בהשקעות או בסיכון השוק, אלא בממשל המשפחתי, בתקשורת ובמוכנות היורשים. מחקר עדכני מערער אפילו על אמת מידה זו. פלטפורמת Owner.One מצאה שיעור אובדן ממוצע של 34 אחוז בקרב 13,500 יוצרי הון ב־18 מדינות, נמוך במידה ניכרת מסף 70 האחוז (Owner.One, 2024). ואולם יהיה הנתון המדויק אשר יהיה, הראיות שביסודו אינן שנויות במחלוקת: משפחות שאינן מכוננות מבני ממשל מכוונים, שאינן מתקשרות בשקיפות על ההון ועל הערכים, שאינן משקיעות בהכנת הדור העולה, ושאינן בוחרות במערכות יחסים ייעוציות עמידות וארוכות טווח, חוות אובדן הון ושבר משפחתי בשיעורים גבוהים מהותית מאלה שכן עושות זאת. The Continuity Compact מטפל ישירות בגורמי שורש אלה.Bordier & Cie: 182 שנות המשכיות
שורשיה של Bordier & Cie נעוצים בבית בנקאות ז’נבאי שנוסד בשנת 1844, והיא נושאת את השם Bordier מאז 1895. היא בבעלותם ובניהולם הרצוף של חמישה דורות של משפחת Bordier, שהראשון בהם, Ami Bordier, הפך בשנת 1895 לשותף המנהל היחיד. כיום מובל הבנק על ידי ארבעה שותפים מנהלים, Grégoire Bordier (הדור החמישי), Evrard Bordier (הדור החמישי), Christian Skaanild (חיצוני, הצטרף בשנת 2020) ו־Nicolas Porchet (חיצוני, הצטרף בשנת 2019 ומונה לשותף בספטמבר 2026), וכולם נושאים באחריות אישית בלתי מוגבלת להתחייבויות הבית. מודל ממשל היברידי זה, משפחתי בתוספת חיצוני, הוא מכוון: הוא משלב מחויבות ניהולית משפחתית עם משמעת מקצועית חיצונית, ובכך מטפל באתגר הירושה שמכשיל מיזמים משפחתיים רבים. Bordier היא אחד ממספר מצומצם של מוסדות בשווייץ העונים על הגדרת “בנקאי פרטי” שבדין השווייצרי. לכינוי זה משמעות מסוימת: השותפים המנהלים ממשכנים את מלוא הונם האישי הבלתי מוגבל כבטוחה ואחראים אישית להתחייבויותיו העסקיות של הבנק. מבנה זה, SCmA (Société en Commandite par Actions) מאז 30 ביוני 2020, אפשר ל־Bordier לשמר את האחריות הבלתי מוגבלת של השותפים ובה בעת לחדש את מסגרת החשבונאות והממשל שלה. מאזן הבנק משקף משמעת הונית: יחס Common Equity Tier 1 של כ־30 אחוז, כפי שלושה מן הדרישה הרגולטורית, לצד מאזן איתן ונטול חוב (Bordier & Cie, 2026). חמישה דורות של בעלות רצופה, אחריות אישית בלתי מוגבלת של השותפים המנהלים, חוסן הוני הגבוה באופן מוכח מן המינימום הרגולטורי, וממשל היברידי מכוון (משפחה בתוספת כישרון חיצוני) הם הביטויים המעשיים של עקרונות הממשל וההתמדה שב־The Continuity Compact. 182 שנות ההישרדות של Bordier אינן מקרה. הן משקפות את כוחם המצטבר של ממשל ארוך טווח, מערכות יחסים ניהוליות יציבות ומבנים מוסדיים שנועדו לשרוד מעבר לכל מחזור שוק או דור.עמוד זה הוא תרגום. במקרה של סתירה בין גרסה זו לגרסה האנגלית, הגרסה האנגלית היא הקובעת.