הטיעון
הפטרודולר היה המוסכמה שלפיה הנפט מתומחר ומסולק בדולרים של ארצות הברית, בעוד ההכנסות העודפות ממוחזרות אל נכסים דולריים ובעיקר אל אג”ח ממשלת ארצות הברית. בתמורה, ארצות הברית סיפקה ערבויות ביטחוניות ליצרנים מרכזיים ולנתיבי השילוח. ארכיטקטורה זו נתונה בלחץ. המחקר טוען כי כיוון התנועה הוא מהגמוניה מוניטרית אל אופציונליות מוניטרית: עולם שבו הדולר נותר מרכזי אך פחות בלעדי. המחקר מונה שלושה כוחות שלובים שמאחורי ההתאמה הזו. גאוגרפיה. מרכז הכובד של הביקוש לנפט עבר לאסיה, בעוד מהפכת הפצלים הביאה את ארצות הברית לקרבת עצמאות אנרגטית ולאחר מכן לייצוא נטו. החיוב לא הלך אחר הסחר מזרחה. אי ההתאמה יוצרת חיכוך עבור יבואנים הנאלצים לממן ולסלק במטבע שהסחר שלהם נסחף ממנו והלאה. תמהיל האנרגיה. ככל שחלקו של הנפט באנרגיה הראשונית פוחת לטובת החשמול, התשתית המוניטרית שנבנתה סביב סחר האנרגיה נעשית מרכזית פחות ופחות. ההתאמה הדרגתית, והמחקר טוען שאין בכך כדי להפחית ממשמעותה. הזהב כנכס רזרבה ניטרלי. לירידת חלקו של הדולר ברזרבות העולמיות לא נלוותה עלייה במטבעות פיאט מתחרים. הזהב ספג את מרביתה, משום שהזהב אינו התחייבות של איש, אינו ניתן להקפאה בידי רשות זרה, ומצוי מחוץ למערכות התשלומים. מאחורי שלושת אלה ניצב הביטחון. הפטרודולר עוגן בערבויות אמינות של ארצות הברית. ככל שאלה נעשות מותנות יותר, מנהלי רזרבות קוראים את ההסתמכות על מנפיק יחיד ועל מערכת סליקה יחידה כסיכון ריכוזיות ולא כיעילות. המסקנה צרה. שחיקת הפטרודולר אינה קץ הדולר. היא קץ המונופול שלו.עמודים קשורים
- עלייתו של הזהב, נכס הרזרבה הסופג את הגיוון המתואר כאן.
- מה Bordier מפרסם, סדרת המחקר שאליה שייך מחקר זה.
- גישתנו להשקעה, הפילוסופיה שבבסיס בניית התיקים של הבנק.
- Bordier בסינגפור, הישות המפרסמת סדרה זו.
מידע כללי בלבד. אין זה ייעוץ השקעות, אין זה שידול ואין זו הצעה. הזכאות, השירותים והתנאים שונים בין תחום שיפוט אחד למשנהו ובין לקוח ללקוח. פנו לבנקאי שלכם בנוגע לנסיבותיכם שלכם.
עמוד זה הוא תרגום. במקרה של סתירה בין גרסה זו לגרסה האנגלית, הגרסה האנגלית היא הקובעת.