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# 投资解决方案

> 宝瑞管理并提供建议的各类资产：股票、固定收益、基金、私募股权、结构性产品，以及外汇与贵金属。

支撑宝瑞各项授权的资产类别专业能力。以下每一项都置于更广泛的[投资方式](/zh/solutions/investment-approach)之内：先保护，好让复利发挥作用。

## 股票

股票流程把投资组合分为长期的核心部分和期限较短的卫星部分。

**Core holdings**（核心持仓）是稳定的长期基础。宝瑞寻找本行所称的“稳健优质企业”（virtuous companies），投资范围中大约六分之一符合条件，判断依据是以私募股权的视角审视其业务、自由现金流的创造能力以及经济价值的创造。在符合条件的企业中，大约三分之一会被买入，取决于价格：以现金流折现得出的公允价值，并用宝瑞自身的情景加以检验，同时跟踪价格与公允价值之比，并据此调整投资组合。这是长期策略，也是复利的引擎，约占投资组合的三分之二。

**卫星持仓**（Satellites）是规模较小、较为灵活、增长更高的头寸，覆盖投资范围中的其余部分，包括受监管行业、银行、强周期行业和特殊情形。这里的工作是相对估值和异常识别：同业组的估值倍数、折价或溢价是否合理，然后进行选择和轮动。期限为中短期，约占投资组合的三分之一。

可持续性分析和评级贯穿这两个部分。

## 固定收益

一支拥有二十多年经验的团队，在两条线上工作。

**策略。** 一套自有的框架，兼具量化与质化。对宏观经济环境的分析确定周期所处的位置，同时结合估值和市场技术面，即市场结构、发行活动和资金流向。由此形成的对利率和利差走向的观点，转化为投资委员会用于全权委托授权的持仓决策。

**遴选。** 在主要固定收益基准指数范围内筛选价值，聚焦上市公司和流动性好的债券。每周的推荐清单涵盖约 600 只债券，横跨四种货币（USD、EUR、CHF、GBP），跨越多个行业，并覆盖发达市场与新兴市场。这一自下而上的相对价值流程是本行自有的，并刻意独立于评级机构的评级，涵盖投资级、高收益和混合资本工具。

## 基金

基金业务由三点界定。

1. **完整而连贯的产品线。** 传统类（股票、债券、大宗商品）、另类（对冲基金）和主题类（气候转型、新兴技术等）。遴选与本行资本保全和控制下行风险的理念保持一致。
2. **接触精选的外部专业能力。** 顶级的外部管理人，既包括行业中不可或缺者，也包括更专业的细分领域管理人。
3. **独特的定位。** 一只基金的遴选与其对整体投资组合的贡献之间有直接联系，不受指数约束，并针对每一位客户量身定制。

宝瑞的内部基金采用与本行最大规模投资组合相同的方式管理，依托由经济学家、股票分析师和信用分析师组成的内部研究部门，换手率低，在短期噪音中坚持长期视角，并使用低成本的行业追踪工具来降低风险。

## 私募股权

投资渠道通过 **Bordier PE Club** 实现，建立在四项原则之上。

* **Access（准入）。** 合伙人的网络可以触达顶级基金，所需的最低承诺额低于直接投资所需，而且这些关系可以触达基金管理人自己的投资团队。
* **Advice（建议）。** 量身定制的投资组合构建、合适策略与基金的遴选，以及关于该资产类别行为特征的教育。
* **Alignment（一致）。** 无限责任的架构，以及与客户一同投资于每一只入选基金的合伙人。
* **Accompaniment（陪伴）。** 业绩报告与分析、被投企业的最新情况，以及现金流规划，而后者在一个需要多年逐步出资的资产类别中尤为重要。

分散是有意为之的，覆盖子类别（创投、成长、并购、二级份额、基础设施、私募债）、地区（欧洲、北美、亚太）、年份和管理人。

## 结构性产品

宝瑞就结构性产品提供建议，但不发行结构性产品，而这一区别正是关键：正因为不是发行方，本行才能代表客户在市场上遴选最具竞争力的方案，方式是在十五家以上交易对手之间进行竞争性询价。

**它们能做什么。** 涵盖所有基础资产类别（股票、信用、利率、外汇、基金）。非对称收益结构，包括完全或部分保护、收益增强、方向性杠杆和凸性杠杆。通过 Actively Managed Certificates 实现分散化和专属策略。对股票和外汇敞口进行对冲。获得不相关的敞口，例如波动率、风险溢价、资产相关性和股息期货，以及原本无法触及的资产。

**流程如何运作。** 产品在交易前即按照客户的市场观点，在策略上和技术上进行设计。交易在开放架构下进行，并实现最佳执行。交易后，每一只产品在其整个存续期内都受到监控，跟踪基础资产、定价准确性和套利机会，在有理由时及时重组或提前退出，对任何业绩问题主动预警，并在到期时提供转换或展期选项。

## 外汇与贵金属顾问服务

* **量身定制的顾问服务。** 机会型和战术型交易构想、主动的市场监测和持仓跟踪。
* **对冲与收益增强。** 定制的外汇风险对冲，以及提升组合回报的结构性方案。
* **产品设计。** 在开放架构下覆盖普通期权和奇异期权、TARF 和累计期权（accumulators），并提供从结构设计到执行、监控和重组的全程支持。
* **观点。** 定期出版物，包括 FX Weekly、Precious Metals Monthly、Asia FX Monthly 和 LatAm FX Monthly。

顾问服务的循环依次为发现、结构设计、执行，然后是监控与优化，并配有每日风险分析、与专属外汇顾问的直接联系，以及与风险管理部门的密切协作。

<Note>
  仅供一般性参考。不构成投资建议，不构成招揽，也不构成要约。过往表现并不代表未来表现。投资的价值可能下跌，也可能上升，本页所述的部分工具带有重大亏损甚至全额亏损的风险。最低规模、资格条件和可获得性因司法管辖区和客户而异，此处不予列明。有关您自身情况的事项，请与您的银行家联系。
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  本页面为译文。如本译文与英文版本有任何差异，概以英文版本为准。
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*资料来源：Bordier & Cie 集团介绍材料，英文，2026 年。*


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