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# 投資標的選擇

> 支撐一個寶瑞投資組合的四套選擇引擎，涵蓋股票、固定收益與基金，以及各自所採用的檢驗標準。

選擇，是投資理念與個別證券或基金相遇之處。寶瑞運行四套引擎，而它們並不共用同一套檢驗標準。

| 引擎 | 範圍 | 檢驗標準 |
| - | - | - |
| **股票，核心** | S\&P 500 與 STOXX Europe 600，共 1,100 家公司 | 先看業務質素，再以折現現金流模型檢驗價格 |
| **股票，衛星** | 上述範圍的其餘部分，包括受規管行業、銀行、深度週期性行業與特殊情況 | 相對同業的估值，以及折讓或溢價是否合理 |
| **固定收益** | 主要的固定收益基準，限於上市公司與流動性佳的債券 | 自下而上的相對價值，獨立於評級機構的評級 |
| **基金** | 外部經理人，以及寶瑞自有基金 | 與資本保全及下行風險控制的契合程度 |

## 股票

把 1,100 家公司收窄至 30 至 40 家的四階段漏斗，以及各階段所採用的準則，載於[私人資產管理](/zh-Hant/solutions/private-asset-management)。其中兩項特點決定了它能夠做到什麼。

該篩選是**不分行業的**，因此一家公司不會因其所屬行業而被納入或被排除。而用以確定公允價值的折現現金流模型是**標準化的，並在各行業之間統一適用**。

篩選結果按價格對公允價值的比率持續檢視，而非按固定間隔檢視，整個流程亦會反覆進行，以更新合資格的範圍。Core Holdings 投資組合提供美元、瑞士法郎、歐元與英鎊的版本。

## 固定收益

由同一團隊完成的兩項各自獨立的工作。策略確立經濟週期所處的位置，以及這對利率與利差意味著什麼。選擇則逐一債券篩選價值，橫跨四種貨幣，涵蓋投資等級、高收益與混合型債券，所依循的自有流程刻意**獨立於評級機構的評級**。兩者均載於[投資解決方案](/zh-Hant/solutions/investment-solutions)。

## 基金

當投資組合由基金而非個別證券構建時，基金選擇便承載了整個配置，因此盡職審查就是那道控制。

寶瑞自有基金的管理方式，與本行所管理的最大型投資組合相同，並借助內部由經濟學家、股票分析師與信用分析師組成的研究部門。

## 相關內容

* [投資組合構建](/zh-Hant/investment/portfolio-construction)，所選持倉如何組合。
* [另類投資](/zh-Hant/investment/alternatives)，私募市場中的選擇。
* [投資解決方案](/zh-Hant/solutions/investment-solutions)，各資產類別的完整說明。

<Note>
  僅供一般參考。本文不構成投資建議，亦不構成招攬或要約。資格條件、服務與條款因司法管轄區與客戶而異。凡涉及您自身情況的事項，請與您的銀行家聯繫。
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<Note>
  本頁面為譯文。如本譯文與英文版本有任何差異，概以英文版本為準。
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*資料來源：Bordier Core Holdings Portfolio 手冊；Bordier & Cie 集團介紹，英文，2026 年；Bordier UK《我們的責任投資方式》，2026 年。*


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