> ## Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://docs.bordier.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# 風險管理

> 寶瑞如何區分分散投資可以降低的風險與無法降低的風險，以及實務上控制風險的三個環節。

每一項投資的決定都帶有風險，不投資的決定同樣如此。存放於銀行的現金，很可能在通脹與稅負之下按實質價值計算遭到侵蝕。因此，寶瑞的框架首先把分散投資可以降低的風險，與無法降低的風險區分開來。

## 分散投資無法消除的風險

| | |
| - | - |
| **通脹** | 通脹高於投資的回報，於是名義上的收益按實質價值計算卻是虧損 |
| **短缺** | 回報低於達成客戶目標所需的回報 |
| **市場** | 由影響整體市場的因素所造成的虧損，亦稱系統性風險 |
| **經濟與政治** | 戰爭、國有化或外匯管制等政治干預，或未預期的經濟事件 |
| **其他** | 自然事件，包括地震、海嘯與疫症 |

## 分散投資可以降低的風險

| | |
| - | - |
| **國家** | 本地事件，例如政府更迭，牽動當地市場 |
| **信用** | 借款人違約 |
| **貨幣** | 貨幣貶值令投資按報告貨幣計算的價值縮水 |
| **利率** | 利率上升導致當地債券市場下跌 |
| **流動性** | 投資難以賣出 |
| **經理人** | 經理人的表現遜於基準 |

分散投資能夠降低這些風險，但並不能消除它們。

## 波動只是一項量度，並非風險的全部

波動性衡量的是某項持倉、某類資產或某個投資組合的價值波動幅度。它因工具而異，因觀察期間而異，亦因持倉的組合方式而異。

能夠容忍價值波動，與有能力承受虧損並不是同一回事，尤其是那種令投資目標無法達成、或令客戶處境發生不可逆轉改變的虧損。參見如何評估適當性。

## 風險屬於投資組合，而非個別持倉

沒有任何一項持倉會被孤立地評斷。真正要緊的是投資組合的整體風險水平。一項風險較高、但與其餘部分相關性偏低或全無相關的小額部位，能夠降低整個投資組合的風險，即使該組合原本是為低風險偏好而構建。

## 實務上在何處控制風險

* **在選擇環節。** 股票篩選會剔除呈現老化跡象的商業模式、過度暴露於環境、社會與治理風險因素的公司，以及過度集中於單一地區或單一產品的公司。參見[私人資產管理](/zh-Hant/solutions/private-asset-management)。
* **在交易之後。** 結構性產品在其整個存續期內受到監控，外匯部位則設有每日風險分析。
* **在銀行層面。** 資產負債表上不持有投機性部位，除以客戶自身投資組合為擔保者外，不作任何放貸。

## 相關內容

* [投資組合構建](/zh-Hant/investment/portfolio-construction)，分散投資的運作機制。
* [我們的投資原則](/zh-Hant/investment/principles)，這一切所處的理念框架。
* [投資解決方案](/zh-Hant/solutions/investment-solutions)，上述監控的完整說明。

<Note>
  僅供一般參考。本文不構成投資建議，亦不構成招攬或要約。資格條件、服務與條款因司法管轄區與客戶而異。凡涉及您自身情況的事項，請與您的銀行家聯繫。
</Note>

<Note>
  本頁面為譯文。如本譯文與英文版本有任何差異，概以英文版本為準。
</Note>

*資料來源：Bordier UK 風險與適當性指南，第 11 版；Bordier & Cie 集團介紹，英文，2026 年。*


This documentation is built and hosted on [Mintlify](https://mintlify.com), a developer documentation platform.