> ## Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://docs.bordier.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.
# Quản lý tài sản tư nhân
> Quản lý danh mục ở chuẩn mực tổ chức, đo lường theo các chỉ số tham chiếu tổ chức, dành cho khách hàng cá nhân. Gồm phương pháp cổ phiếu Core Holdings.
Quản lý tài sản tư nhân mang chuyên môn của giới đầu tư tổ chức đến với khách hàng cá nhân. Trong khi Quản lý gia sản được định hình quanh từng cá nhân, nhóm dịch vụ này được đo theo chỉ số tham chiếu: nó lấy kỷ luật vốn được áp dụng cho các khối vốn của tổ chức, áp dụng vào một danh mục cá nhân, rồi đo kết quả theo đúng thước đo đó.
## Khả năng tiếp cận ở chuẩn mực tổ chức
Những gì thông thường chỉ dành cho các chính phủ, các cộng đồng và các định chế, nay dành cho khách hàng cá nhân:
* Quản lý theo kiểu quỹ hưu trí quy mô lớn
* Actively Managed Certificates (AMC)
* Các hợp đồng ủy thác của tổ chức
## Một lựa chọn tài sản rộng hơn
Việc phân bổ mang tính đa dạng và năng động, dựa trên cổ phiếu, trái phiếu niêm yết trên các sở giao dịch quốc tế, các quỹ tương hỗ, tín dụng, và các tài sản chưa niêm yết, trong đó có các doanh nghiệp tư nhân, bất động sản và hạ tầng.
## Luôn được đo theo chỉ số tham chiếu
Nhóm dịch vụ này được đo lường, chứ không chỉ được mô tả. Bordier nêu rõ rằng ngân hàng đặt mục tiêu đạt bằng hoặc vượt các chỉ số tham chiếu của giới đầu tư tổ chức, và báo cáo đối chiếu với các chỉ số đó bằng báo cáo hằng tháng và hằng quý, cùng các bản tổng quan về rủi ro và hiệu quả đầu tư.
## Core Holdings: phần cổ phiếu được xây dựng như thế nào
Core Holdings là phương pháp riêng của Bordier để phân tích cổ phiếu niêm yết, và đây là cách thể hiện rõ nhất triết lý của nhà băng trong thực tế. Tiền đề của phương pháp này được nêu một cách thẳng thắn:
> Việc bảo toàn vốn là nguồn gốc của hiệu quả vượt trội trong dài hạn.
Cách tiếp cận này có chủ ý không đi theo chỉ số. Quan điểm của Bordier là việc liên tục mua và bán, cùng việc thực hành quản lý gia sản theo chỉ số, là phương pháp của quá khứ. Core Holdings thay vào đó được rút ra từ một triết lý private equity: ngân hàng không chỉ mua chứng khoán, ngân hàng đầu tư vào các doanh nghiệp, được lựa chọn dựa trên sức mạnh của mô hình kinh tế, khả năng chống chịu, mức độ rõ ràng của dòng tiền và việc tạo ra giá trị xuyên các chu kỳ kinh tế, ở một mức giá hợp lý.
### Cái phễu
Việc lựa chọn thu hẹp dần qua bốn giai đoạn có chủ ý.
| Giai đoạn | Vũ trụ đầu tư | Điều diễn ra |
| - | - | - |
| Sàng lọc | **1.100 doanh nghiệp** | S\&P 500 và STOXX Europe 600, được sàng lọc theo các tiêu chí định lượng |
| Vũ trụ đủ điều kiện | **200 doanh nghiệp** | Bộ lọc không phụ thuộc ngành, theo các tiêu chí dưới đây |
| Phân tích chuyên sâu | **120 doanh nghiệp** | Nghiên cứu cơ bản về mô hình kinh doanh, rồi tới định giá |
| Core Holdings | **30 đến 40 doanh nghiệp** | Những doanh nghiệp tốt nhất ở mức giá tốt nhất |
### Bộ lọc tìm kiếm điều gì
* Tăng trưởng nội sinh cao hơn mức trung bình và bền vững
* Dòng tiền tự do dương rõ rệt xuyên các chu kỳ kinh tế
* Tỷ suất sinh lời trên vốn sử dụng luôn cao hơn chi phí vốn
* Đòn bẩy và nợ trên bảng cân đối kế toán được kiểm soát, vì sự an toàn của khoản đầu tư
* Khả năng tạo tiền, việc tạo ra giá trị kinh tế, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu và các tỷ lệ nợ ở mức vừa phải
### Bộ lọc loại bỏ điều gì
Những doanh nghiệp có mô hình kinh doanh cho thấy dấu hiệu đang trở nên lỗi thời, được Bordier mô tả là những fallen angels (thiên thần sa ngã) tiềm tàng đang hình thành. Những doanh nghiệp chịu mức độ tiếp xúc quá lớn với các yếu tố rủi ro về môi trường, xã hội và quản trị. Và những doanh nghiệp bị tập trung quá mức vào một khu vực hoặc một sản phẩm duy nhất.
### Những doanh nghiệp còn lại được định giá ra sao
Các doanh nghiệp còn lại được đưa qua phân tích cơ bản chuyên sâu: thị trường tiêu thụ cuối, vị thế cạnh tranh, các động lực thị trường, và khả năng chống chịu dài hạn của doanh thu và biên lợi nhuận. Một mô hình chiết khấu dòng tiền chuẩn hóa, áp dụng thống nhất cho mọi ngành, sau đó xác định giá trị hợp lý của từng cổ phiếu.
Kết quả là 30 đến 40 doanh nghiệp có triển vọng dài hạn ở những mức định giá hấp dẫn nhất. Danh sách lựa chọn được rà soát liên tục trên cơ sở tỷ lệ giữa giá và giá trị hợp lý, và toàn bộ quy trình lặp lại để làm mới vũ trụ đủ điều kiện và xác định cái gì nên được thêm vào hay loại ra. Mỗi cấu phần đều được coi là một khuyến nghị nắm giữ độc lập.
## Danh mục được xây dựng như thế nào
Đa dạng hóa là nguyên tắc tổ chức, và cách đạt được nó thay đổi theo quy mô danh mục. Các danh mục nhỏ hơn sử dụng các phương tiện tập thể, các quỹ Bordier, ETF và các quỹ khác, vốn duy trì được sự đa dạng hóa và kiểm soát chi phí. Khi danh mục lớn dần, các khoản nắm giữ trực tiếp được đưa vào từng bước, cho phép tùy biến nhiều hơn trong khi vẫn giữ nguyên sự đa dạng hóa.
## Nội dung liên quan
* [Cách tiếp cận đầu tư của chúng tôi](/vi/solutions/investment-approach), triết lý đứng sau tất cả những điều này.
* [Các giải pháp đầu tư](/vi/solutions/investment-solutions), toàn bộ dải các loại tài sản.
Chỉ mang tính thông tin chung. Đây không phải là tư vấn đầu tư, không phải là lời mời chào và không phải là một đề nghị chào bán. Hiệu quả trong quá khứ không phải là chỉ dẫn cho hiệu quả trong tương lai, và giá trị các khoản đầu tư có thể giảm cũng như có thể tăng. Khả năng cung cấp, điều kiện tham gia, các đồng tiền và các mức tối thiểu khác nhau tùy theo khu vực pháp lý và tùy theo từng khách hàng, và không được nêu ở đây. Hãy trao đổi với chuyên viên ngân hàng của quý vị về hoàn cảnh riêng của quý vị.
Trang này là bản dịch. Trong trường hợp có sự khác biệt giữa bản dịch này và bản tiếng Anh, bản tiếng Anh sẽ được ưu tiên áp dụng.
*Nguồn: tài liệu giới thiệu Tập đoàn Bordier & Cie 2026; tài liệu Bordier Core Holdings Portfolio, Private Asset Management.*
This documentation is built and hosted on [Mintlify](https://mintlify.com), a developer documentation platform.