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# The Continuity Compact(연속성 협약)

> 세대를 넘어 지속되는 부를 위한 Bordier & Cie의 프레임워크로, Govern, Communicate, Prepare, Endure의 네 가지 원칙 위에 세워졌습니다.

## 총괄 요약

2048년까지 전 세계적으로 미화 83조 5,000억 달러가 세대 간에 이전될 것으로 추정됩니다(Capgemini, 2025). 미국에서는 여성이 약 미화 47조 달러, 즉 그곳에서 이전되는 부의 약 56퍼센트를 상속할 것으로 Cerulli Associates는 전망합니다(Cerulli Associates, 2024). 그러나 이 자본 이동에 드리운 실패율은 끈질기게 이어지고 있으며 충분히 기록되어 있습니다. Williams Group이 3,250개 가문을 대상으로 20년에 걸쳐 수행한 연구는 세대를 거치며 부가 잠식되는 현상이 광범위하다는 사실을 밝혔습니다. 부유한 가문의 70퍼센트가 2세대가 끝날 무렵 자산에 대한 통제력을 잃고, 3세대에 이르러서는 90퍼센트가 그러합니다. 그러나 이 실패는 재무적인 성격의 것이 아닙니다. Williams Group은 실패의 60퍼센트가 가족 내 소통과 신뢰의 붕괴에서 비롯되고, 25퍼센트는 충분히 준비되지 못한 상속인에서, 10퍼센트는 공유된 가족 사명의 부재에서, 그리고 단 5퍼센트만이 법률, 세무 또는 전문가의 과실과 같은 그 밖의 요인에서 비롯된다는 사실을 확인했습니다(Williams Group, 2003). 투자 성과의 부진은 주된 동인이 아닙니다.

다만 널리 인용되는 '70/90'이라는 표제는, John Ward가 1987년에 일리노이주 제조업체 200곳을 대상으로 수행한 연구에서 나타난 2세대 사업 존속률 30퍼센트를 단순히 뒤집은 것에 지나지 않으며, 이는 사업의 존속과 가문의 부의 이전을 혼동한 것입니다(Grubman, 2022). 보다 최근의 자료는 18개국 13,500명의 창업자를 대상으로 평균 34퍼센트의 손실률을 보여 줍니다(Owner.One, 2024). 그럼에도 부의 이전이 의도적인 인적, 구조적 규율을 요구한다는 증거는 여전히 이론의 여지가 없습니다. 1844년 이래 182년 동안 다섯 세대에 걸쳐 여러 세대의 가문 자산을 관리해 온 Bordier & Cie는, 실패의 근본 원인을 직접 다룸으로써 세대 간 부의 이전을 성공적으로 실행 가능하게 만드는 네 가지 원칙의 프레임워크, The Continuity Compact(연속성 협약)를 제시합니다.

The Continuity Compact는 서로 연결된 네 가지 원칙 위에 놓여 있습니다. Govern은 필요해지기 전에 명확한 의사결정 권한과 가족 헌장을 마련합니다. Communicate는 세대 간 대화를 의도적이고 정기적이며 안전한 것으로 만듭니다. Prepare는 단계적 책임 부여와 교육을 통해 떠오르는 세대를 성장시킵니다. 그리고 Endure는 어느 한 세대나 시장 주기보다 오래 지속되도록 설계된 견고한 구조와 장기적 자문 관계를 선택합니다. 이 원칙들을 체계적으로 적용하는 가문은 갈등을 줄이고, 상속인의 준비도를 높이며, 부의 보전을 측정 가능한 수준으로 개선합니다. 설문에 응한 가문 가운데 가족 헌법을 갖춘 곳은 29퍼센트에 불과하지만, 이를 갖춘 가문은 소통이 효과적이라고 응답할 가능성이 두 배 높고, 효과적인 공동 의사결정에 이를 가능성이 1.5배 높으며, 다음 세대의 준비도는 4배 높게 나타납니다(UBS & Agreus, 2025).

본 백서는 가문 자산에 관한 30년간의 연구, 여러 세대에 걸친 선도적 관리자들의 관행, 그리고 여섯 개 관할권에 걸친 Bordier 자체의 경험에 기반하여, 거버넌스와 소통, 준비, 그리고 기관의 연속성이 어떻게 축적되어 지속되는 가문의 부를 이루는지를 제시합니다. 이 글은 창업자와 부의 창출자, 다음 세대 구성원, 패밀리 오피스 전문가, 그리고 여러 세대에 걸친 가문을 조언하는 자문가를 위해 쓰였습니다.

## 주요 결과

거대한 부의 이전은 2048년까지 전 세계적으로 미화 83조 5,000억 달러에 이를 것입니다. 미국에서는 여성이 약 미화 47조 달러, 즉 미국 내 이전 규모의 약 56퍼센트를 상속할 것으로 전망됩니다. Capgemini World Wealth Report 2025는 2048년까지 전 세계 세대 간 이전 규모를 미화 83조 5,000억 달러로 전망하며, 지역별로는 61퍼센트가 아메리카, 25퍼센트가 EMEA, 14퍼센트가 APAC로 배분됩니다. 이 이전은 가속화될 것입니다. 2030년까지 30퍼센트, 2035년까지 63퍼센트, 2040년까지 84퍼센트에 이릅니다(Capgemini, 2025). 이와 별개로 Cerulli Associates는 미국에서 여성이 약 미화 47조 달러, 즉 이전 규모의 약 56퍼센트를 상속하고, 2030년까지 미국 가계 자산에서 차지하는 비중을 계속 높여 가며, 평균적으로 남성보다 여러 해 더 오래 살기 때문에 40년에서 50년의 기간에 걸쳐 이를 관리하게 될 것으로 추정합니다(Cerulli Associates, 2024).

부의 이전이 실패하는 지배적인 원인은 투자 성과의 부진이 아니라 소통의 붕괴입니다. Williams Group이 3,250개 가문을 대상으로 20년에 걸쳐 수행한 연구는 부의 이전 실패의 60퍼센트가 가족 내 소통과 신뢰의 붕괴에서, 25퍼센트가 충분히 준비되지 못한 상속인에서, 10퍼센트가 공유된 가족 사명의 부재에서, 그리고 단 5퍼센트만이 법률, 세무 또는 전문가의 과실과 같은 그 밖의 요인에서 비롯된다는 사실을 확인했습니다. 이 분포는 기술적 요인이 승계의 결과를 좌우한다는 통념을 뒤집습니다(Williams Group, 2003). Fidelity의 2025년 가족과 재무 연구는 인식의 두드러진 불일치를 드러냅니다. 성인 자녀의 95퍼센트는 자신이 상속받은 부를 관리할 준비가 되어 있다고 믿는 반면, 자녀가 준비되어 있다고 동의하는 부모는 25퍼센트에 그칩니다(Fidelity, 2025).

71퍼센트가 이 주제를 편안하게 여긴다고 밝혔음에도, 부의 이전에 관해 실질적인 대화를 나눈 가문은 27퍼센트에 불과합니다. Edward Jones의 연구는 성인의 71퍼센트가 재산에 관한 논의를 시작하는 데 편안함을 느낀다고 응답했음에도, 실제로 가족 구성원과 부의 이전을 논의한 사람은 27퍼센트에 그치고, 35퍼센트는 그렇게 할 계획이 없다고 밝혔다는 사실을 확인했습니다.

RBC Wealth Management가 조사한 베이비 붐 세대 가운데 89퍼센트는 상속에 관한 논의가 중요하다는 데 동의하지만, 상속인에게 어떤 지침이라도 제공한 사람은 39퍼센트에 그칩니다(RBC, 2025).

공식적인 가족 거버넌스 구조는 세대 간 갈등을 측정 가능한 수준으로 줄이고 부의 보전을 개선합니다. 가족 헌법이나 헌장을 마련한 가문은 29퍼센트에 불과합니다. 그러나 그러한 틀을 갖춘 가문은 소통이 효과적이라고 평가할 가능성이 두 배 높고, 효과적인 공동 의사결정에 이를 가능성이 1.5배 높습니다. 승계 계획을 문서화한 가문은 다음 세대의 준비도가 4배 높게 나타납니다. 다음 세대 구성원 가운데 상속을 위해 완전히 또는 상당히 준비된 사람은 23퍼센트에 불과합니다(UBS & Agreus, 2025).

여성 상속인은 고유한 어려움에 직면합니다. 80퍼센트는 사전 계획 없이 상속 자산을 관리하는 데 어려움을 겪었고, 3분의 1은 재산을 물려주는 사람과 부에 관해 사전 대화를 나눈 적이 없었습니다. 미국에서 여성은 이전되는 부의 약 56퍼센트를 상속할 것으로 전망되지만(Cerulli Associates, 2024), 자산 관리에 대한 자신감은 더 낮다고 응답합니다. 초고액자산가 여성의 80퍼센트가 상속 과정을 헤쳐 나가는 데 어려움을 겪었고, 여성 상속인 세 명 가운데 한 명은 승계 이전에 재산을 물려주는 사람과 실질적인 대화를 나누지 않았습니다(UBS Own Your Worth, 2025).

안정적이고 장기적인 자산 관리 관계는 부의 이전 결과를 실질적으로 개선합니다. 상속인의 70퍼센트가 중대한 전환기에 자문가를 교체하지만, 일관되고 깊이 뿌리내린 자문 관계의 안내를 받는 가문은 더 높은 부의 보전과 더 적은 승계 위기를 경험합니다. 기관의 기억, 여러 가족 구성원에 걸친 신뢰, 그리고 거버넌스에 대한 이해의 연속성은 빠르게 이전될 수 없는 형태의 자본입니다(Cerulli Associates, 2024; Williams Group, 2003).

The Continuity Compact는 세대 간 부가 갈등을 함께 물려주지 않고 성공적으로 이전되게 하는 네 가지 원칙을 실행 가능하게 만듭니다. Govern, Communicate, Prepare, Endure는 30년간의 연구와 여러 세대에 걸친 관리자들의 관행에 뿌리를 둔 프레임워크를 제공하며, 측정 가능한 거버넌스의 배수 효과와 상속인 준비 프로토콜로 부의 이전 실패의 근본 원인을 다룹니다.

전환에 앞서 5년에서 10년 전에 거버넌스에 관한 대화와 승계 계획을 시작하는 가문은 예상 밖의 일을 현저히 적게 겪고 가족 갈등의 발생 빈도도 더 낮습니다.

이르고 의도적인 계획은 상속인의 불안을 줄이고, 전환 이후의 공정성에 대한 인식과 가족의 결속을 실질적으로 개선하며, 떠오르는 세대가 자산 관리자로서의 역량과 자신감을 키울 시간을 확보해 줍니다(Edward Jones, 2024).

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