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# Gestione di attivi privati
> Gestione di portafoglio di livello istituzionale, misurata su indici istituzionali, aperta ai clienti privati. Include il metodo azionario Core Holdings.
La Gestione di attivi privati (Private Asset Management) porta la competenza istituzionale ai clienti privati. Là dove la Gestione patrimoniale si modella attorno all'individuo, questa offerta è misurata rispetto a indici di riferimento: prende la disciplina applicata ai grandi patrimoni istituzionali, la applica a un portafoglio privato, e poi misura il risultato con lo stesso metro.
## Un accesso di livello istituzionale
Ciò che è normalmente riservato a Stati, enti locali e istituzioni, reso disponibile ai clienti privati:
* Una gestione di tipo grande fondo pensione
* Actively Managed Certificates (AMC)
* Mandati istituzionali
## Una scelta di attivi più ampia
L'allocazione è diversificata e dinamica, e attinge alle azioni, alle obbligazioni quotate sulle borse internazionali, ai fondi comuni, al credito, e agli attivi non quotati, tra cui società private, immobili e infrastrutture.
## Sempre misurata su un indice di riferimento
L'offerta è misurata, non soltanto descritta. Bordier dichiara di porsi l'obiettivo di eguagliare o superare gli indici di riferimento istituzionali, e rende conto rispetto a essi con una rendicontazione mensile e trimestrale, oltre a sintesi di rischio e di performance.
## Core Holdings: come si costruisce la componente azionaria
Core Holdings è il metodo proprio di Bordier per analizzare le azioni quotate, ed è l'espressione più chiara della filosofia della casa nella pratica. La sua premessa è enunciata con semplicità:
> La preservazione del capitale è la fonte della sovraperformance di lungo termine.
L'approccio è deliberatamente non indicizzato. La posizione di Bordier è che comprare e vendere di continuo, e praticare una gestione patrimoniale indicizzata, sia un metodo del passato. Core Holdings è tratta invece da una filosofia di private equity: la banca non acquista soltanto titoli, investe in imprese, selezionate sulla solidità del loro modello economico, sulla resilienza, sulla visibilità dei flussi di cassa e sulla creazione di valore attraverso i cicli economici, a un prezzo ragionevole.
### L'imbuto
La selezione si restringe in quattro fasi deliberate.
| Fase | Universo | Che cosa accade |
| - | - | - |
| Screening | **1.100 imprese** | L'S\&P 500 e lo STOXX Europe 600, filtrati su criteri quantitativi |
| Universo ammissibile | **200 imprese** | Filtro indipendente dal settore, sui criteri riportati sotto |
| Analisi approfondita | **120 imprese** | Lavoro fondamentale sul modello di business, poi valutazione |
| Core Holdings | **da 30 a 40 imprese** | Le migliori imprese al miglior prezzo |
### Che cosa cerca il filtro
* Una crescita organica superiore alla media e sostenibile
* Flussi di cassa disponibili ampiamente positivi attraverso i cicli economici
* Un rendimento del capitale investito costantemente superiore al costo del capitale
* Un indebitamento e una leva di bilancio sotto controllo, per la sicurezza dell'investimento
* Una capacità di generare cassa, la creazione di valore economico, il rendimento del capitale proprio e rapporti di indebitamento contenuti
### Che cosa il filtro esclude
Le imprese il cui modello di business mostra segni di obsolescenza, descritte da Bordier come potenziali fallen angels in formazione. Le imprese eccessivamente esposte ai fattori di rischio ambientali, sociali e di governance. E le imprese sovraesposte a una sola area geografica o a un solo prodotto.
### Come sono valutate le imprese rimaste
Le imprese rimanenti passano attraverso un'analisi fondamentale approfondita: mercati finali, posizionamento concorrenziale, fattori trainanti del mercato, e resilienza di lungo periodo delle vendite e dei margini. Un modello standardizzato di attualizzazione dei flussi di cassa, applicato in modo uniforme a tutti i settori, determina poi il fair value di ciascun titolo.
Il risultato è un insieme di 30 o 40 imprese che offrono prospettive di lungo termine alle valutazioni più interessanti. La selezione è riesaminata in modo continuativo sulla base del rapporto tra prezzo e fair value, e l'intero processo si ripete per aggiornare l'universo ammissibile e individuare che cosa debba essere aggiunto o tolto. Ogni componente è trattata come una raccomandazione di detenzione a sé stante.
## Come sono costruiti i portafogli
La diversificazione è il principio organizzatore, e il modo di ottenerla cambia con la dimensione del portafoglio. I portafogli più piccoli ricorrono a veicoli collettivi, ai fondi Bordier, a ETF e ad altri fondi, che mantengono la diversificazione e controllano i costi. Man mano che il portafoglio cresce, vengono introdotte progressivamente linee dirette, il che consente una maggiore personalizzazione pur mantenendo intatta la diversificazione.
## Da leggere anche
* [Il nostro approccio all'investimento](/it/solutions/investment-approach), la filosofia che sta alla base di tutto questo.
* [Soluzioni di investimento](/it/solutions/investment-solutions), l'intera gamma di classi di attivo.
Informazioni di carattere generale. Non costituiscono consulenza in materia di investimenti, né una sollecitazione, né un'offerta. I risultati passati non costituiscono un'indicazione dei risultati futuri, e il valore degli investimenti può diminuire così come aumentare. La disponibilità, i requisiti di idoneità, le valute e le dimensioni minime variano a seconda della giurisdizione e del cliente e non sono indicati qui. Si rivolga al Suo banchiere per la Sua situazione personale.
Questa pagina è una traduzione. In caso di discrepanza tra questa versione e la versione inglese, prevale la versione inglese.
*Fonti: presentazione del gruppo Bordier & Cie 2026; brochure Bordier Core Holdings Portfolio, Private Asset Management.*
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