> ## Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://docs.bordier.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # La lenta erosione del petrodollaro > Sintesi dello studio mensile di Bordier, maggio 2026: perché l'ancoraggio energetico del dollaro si allenta, e che cosa significa opzionalità monetaria. Pubblicato da **Bordier & Cie (Singapore) Ltd** nella sua serie Monthly Market Update, maggio 2026. ## L'argomentazione Il petrodollaro era la convenzione per cui il petrolio è quotato e regolato in dollari statunitensi, con i ricavi in eccedenza reinvestiti in attivi in dollari e principalmente in titoli del Tesoro statunitense. In cambio, gli Stati Uniti fornivano garanzie di sicurezza ai principali produttori e alle rotte marittime. Quell'architettura è sotto pressione. Lo studio sostiene che la direzione di marcia va **dall'egemonia monetaria all'opzionalità monetaria**: un mondo in cui il dollaro resta centrale ma meno esclusivo. Lo studio individua tre forze interconnesse all'origine dell'aggiustamento. **La geografia.** Il baricentro della domanda di petrolio si è spostato in Asia, mentre la rivoluzione dello scisto ha portato gli Stati Uniti vicino all'autosufficienza e poi alle esportazioni nette. La fatturazione non ha seguito il commercio verso oriente. Il disallineamento introduce attriti per gli importatori, che devono finanziare e regolare in una valuta da cui il loro commercio si sta allontanando. **Il mix energetico.** Man mano che la quota del petrolio nell'energia primaria diminuisce a favore dell'elettrificazione, l'infrastruttura monetaria costruita attorno al commercio dell'energia diventa progressivamente meno centrale. L'aggiustamento è graduale, e lo studio sostiene che questo non lo rende meno rilevante. **L'oro come attivo di riserva neutrale.** Il calo della quota del dollaro nelle riserve mondiali non è stato accompagnato da un aumento delle valute fiduciarie concorrenti. L'oro ne ha assorbito la parte principale, perché l'oro non è una passività di nessuno, non può essere congelato da un'autorità straniera e si colloca al di fuori dei sistemi di pagamento. Dietro tutte e tre sta la sicurezza. Il petrodollaro era ancorato a garanzie statunitensi credibili. Man mano che queste diventano più condizionate, i gestori delle riserve leggono la dipendenza da un unico emittente e da un unico sistema di regolamento come rischio di concentrazione anziché come efficienza. La conclusione è circoscritta. L'erosione del petrodollaro non è la fine del dollaro. È la fine del suo monopolio. ## Pagine collegate * [L'ascesa dell'oro](/it/insights/gold), l'attivo di riserva che assorbe la diversificazione qui descritta. * [Che cosa pubblica Bordier](/it/insights/overview), la serie di ricerca a cui appartiene questo studio. * [Il nostro approccio all'investimento](/it/solutions/investment-approach), la filosofia alla base della costruzione di portafoglio della banca. * [Bordier a Singapore](/it/facts/singapore), l'entità che pubblica questa serie. Informazioni di carattere generale. Non si tratta di consulenza in materia di investimenti, né di una sollecitazione o di un'offerta. I requisiti di accesso, i servizi e le condizioni variano a seconda della giurisdizione e del cliente. Si rivolga al Suo banchiere per quanto riguarda la Sua situazione personale. Questa pagina è una traduzione. In caso di discrepanza tra questa versione e la versione inglese, prevale la versione inglese. *Fonte: Bordier & Cie (Singapore) Monthly Market Update, maggio 2026.* This documentation is built and hosted on [Mintlify](https://mintlify.com), a developer documentation platform.