> ## Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://docs.bordier.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Un'istituzione di continuità > Dal 1844 alla quinta generazione: come Bordier pratica il Continuity Compact sulla propria casa da 182 anni. I principi esposti in questo documento non sono astratti per Bordier & Cie. La casa li pratica su se stessa da quasi due secoli, e il modo in cui è posseduta, governata e diretta costituisce di per sé un'illustrazione prolungata del Continuity Compact. ## Dal 1844 alla quinta generazione La casa fa risalire le proprie origini al 1844, quando Jaques Reverdin aprì una società di intermediazione a Ginevra. L'attività che ne nacque contribuì a far germogliare quella che sarebbe diventata la borsa valori della città; Reverdin fu una forza trainante della Société des Agents de Change, fondata nel 1850, e compilò il primo listino regolare dei corsi di Ginevra. Suo genero, Ami Bordier, entrò nella casa nel 1871 e ne divenne socio nel 1888. Alla morte di Reverdin, nel 1895, la società fu ridenominata Bordier & Cie, con Ami Bordier come unico socio accomandatario, che rispondeva personalmente e illimitatamente per la casa, la struttura che la banca conserva ancora oggi. Da allora cinque generazioni della famiglia Bordier hanno guidato la casa. Ami Bordier (1841-1920), studioso oltre che banchiere, stabilì il nome e la società di persone a responsabilità illimitata. I suoi figli Pierre ed Edouard la condussero attraverso i primi decenni del ventesimo secolo. Una terza generazione di cugini la guidò attraverso la Depressione, la svalutazione del franco negli anni Trenta e la Seconda guerra mondiale. Philippe e André Bordier ne presero il timone nel 1966 e la diressero da soli a partire dal 1974. La quinta generazione, i figli di André Bordier, entrò nella casa attorno al suo 150° anniversario, nel 1994; Grégoire Bordier e, più tardi, Evrard Bordier ne sono oggi i soci accomandatari. La famiglia ha da tempo condensato il proprio temperamento in cinque parole attribuite al fondatore, lungimiranza, lavoro, onestà, prudenza ed economia, e ha adottato la quercia come emblema, simbolo, nelle parole di un Bordier della terza generazione, di solidità e resistenza. Gli archivi della casa conservano la trama di questa cura. Nell'agosto del 1914, allo scoppio della guerra, Ami Bordier scrisse al figlio delle notti insonni passate a preoccuparsi «non per me e i miei, ma per i nostri clienti, che sono i nostri amici nella difficoltà». In occasione del centenario della casa, nel 1944, un giornale ginevrino osservò che nessun'altra casa in Svizzera poteva affermare, come poteva fare Bordier, che tutti i suoi soci appartenevano alla stessa famiglia e ne portavano il nome, definendola «una banca di famiglia, un prototipo ginevrino, il simbolo di una tradizione e di una continuità di spirito». Questa continuità non è stata casuale: la casa ammise il primo socio esterno alla famiglia soltanto nel 1992, deliberatamente, per fare da ponte tra le generazioni anziché diluirle. ## Una cronologia della continuità 1844 Jaques Reverdin apre una casa di intermediazione a Ginevra. 1850 Reverdin contribuisce a fondare la Société des Agents de Change, antenata della borsa valori di Ginevra. 1888 Ami Bordier diventa socio. 1895 Alla morte di Reverdin la casa è ridenominata Bordier & Cie, una società in accomandita con Ami Bordier come unico socio accomandatario a responsabilità illimitata. 1906 La banca stabilisce a Ginevra la sua sede di lunga data, in rue de Hollande 16. 1909 Ammissione all'Union Financière de Genève. Dal 1936 al 1938 La terza generazione di soci Bordier entra in carica; la casa attraversa la Depressione e la svalutazione del franco. 1944 La casa celebra il proprio centenario. 1966 Philippe e André Bordier, la quarta generazione, diventano soci; unici soci a partire dal 1974. 1977 Bordier è tra i cofondatori della Convention de diligence delle banche svizzere, l'accordo di diligenza del settore. 1992 Pierre Poncet diventa il primo socio esterno alla famiglia, chiamato per fare da ponte tra le generazioni. 1994 Il 150° anniversario; la quinta generazione comincia a entrare nella casa. 1995 Viene costituito un dipartimento di ricerca dedicato. Dal 1997 al 2011 La casa costruisce la propria rete internazionale: Zurigo (1997), Berna (1999), Londra (2001), Nyon (2005), Parigi (2006), Montevideo (2007) e Singapore (2011). 2008 Bordier attraversa la crisi finanziaria globale senza un solo licenziamento. 2020 La casa adotta la forma della Société en Commandite par Actions (SCmA), che preserva la responsabilità illimitata dei soci; Christian Skaanild entra come socio. 2024 La banca celebra il proprio 180° anniversario e offre ai clienti un accesso regolamentato agli attivi digitali attraverso un partner svizzero titolare di licenza. 2026 A settembre, Nicolas Porchet, entrato in Bordier & Cie nel 2019 come responsabile dello Sviluppo, diventa socio gerente a responsabilità illimitata, il quarto a ricoprire tale carica. ## La casa dei banchieri privati Essendo una delle ultime case svizzere ad avere conservato la struttura del banchiere privato, Bordier porta gli obblighi connessi a tale statuto più lontano della maggior parte. È membro della Swiss Private Bankers Association, e il suo socio senior, Grégoire Bordier, presiede l'Association of Swiss Private Banks (ABPS) dal 2021. La casa si dedica interamente al private banking: non svolge alcuna attività di banca d'investimento, non assume posizioni speculative in proprio e non concede credito al di là dei prestiti garantiti dai portafogli dei clienti stessi. ## I valori che reggono attraverso le generazioni Bordier esprime il proprio carattere attraverso quattro valori che definisce senza tempo, la responsabilità, un'indipendenza assoluta, una visione di lungo periodo e la disponibilità, e attraverso un insieme di elementi distintivi che raccoglie sotto la parola FIBRE. Family, la dimensione familiare, significa assenza di azionisti esterni e assenza di vendita incrociata, e quindi assenza di conflitti di interesse strutturali; la casa descrive la propria indipendenza come ciò che la mantiene libera da conflitti, libera da vincoli e libera da distrazioni. Innovation, l'innovazione, è la disponibilità ad adottare per tempo nuove discipline, dal private equity agli attivi digitali regolamentati. Bespoke, la personalizzazione, è la pratica di costruire portafogli e relazioni sul singolo cliente anziché su uno scaffale di prodotti. Reliable, l'affidabilità, rimanda alla lunga operatività, a un bilancio solido, a un'attenzione alla conservazione del capitale e a soci il cui patrimonio è a rischio. Evolving, l'evoluzione, è il termine con cui la casa indica un processo decisionale rapido e al livello dei soci, e un'elevata tolleranza al cambiamento. Nell'insieme, queste sono le qualità che una famiglia cerca in un'istituzione che intende conservare per generazioni. ## Una filosofia di investimento costruita sulla conservazione Grégoire Bordier esprime l'indipendenza della casa in termini semplici: «Siamo liberi di concentrarci esclusivamente sugli obiettivi dei nostri clienti.» Questa libertà è strutturale. Non avendo azionisti esterni da soddisfare e con il patrimonio dei soci in gioco, gli interessi della banca sono allineati a quelli di una famiglia lungo i decenni anziché lungo i trimestri. L'approccio di investimento ne discende. L'obiettivo dichiarato è anzitutto la conservazione del capitale. Nelle parole della casa stessa, «la conservazione del capitale è il motore più potente della performance di lungo periodo, e la performance di lungo periodo si ottiene innanzitutto capitalizzando il denaro che si è riusciti a non perdere.» I portafogli sono costruiti per essere resilienti nelle fasi di ribasso, sul presupposto che la capitalizzazione composta agisce soltanto sul capitale che non è andato perduto; la disciplina è sintetizzata internamente come «proteggere, capitalizzare e far crescere». Questa è la forma pratica del capitale paziente, la disponibilità a tenere una rotta ponderata attraverso i cicli anziché rincorrere la performance, che il principio Endure individua come decisiva per un patrimonio destinato a durare. La casa riassume le lezioni della propria sopravvivenza in un breve insieme di regole per attraversare le fasi di ribasso dei mercati: non adagiarsi mai sui successi passati; praticare la moderazione, senza assumere personale in eccesso né rincorrere un tasso di crescita irragionevole; innovare per preservare il patrimonio; considerare una dimensione più contenuta e a misura d'uomo come una forza anziché come un vincolo; accogliere il cambiamento; e ricordare i tempi difficili. Fu questo temperamento, per sua stessa ammissione, a permetterle di attraversare il 2008 senza un solo licenziamento. La stessa disposizione governa il modo in cui Bordier concepisce la fiducia. «Pensavamo che il segreto fosse un argomento di vendita decisivo», ha osservato Grégoire Bordier, «ma oggi vediamo che eravamo lontani dal vero. La fiducia è il fattore centrale nella relazione tra i clienti e la loro banca.» Per una famiglia che pianifica attraverso le generazioni, la distinzione tra la riservatezza come prodotto e la fiducia come relazione è anche la distinzione tra un fornitore e chi si prende cura del patrimonio. ## L'approccio di investimento in dettaglio Quella disciplina si esprime nel lavoro della casa su tutte le classi di attivi, e tale espressione è la forma operativa del principio Endure: pazienza, durabilità e la capitalizzazione composta che deriva dal non perdere capitale nei periodi di correzione. L'allocazione degli attivi è adeguata alla situazione della famiglia attraverso quattro strategie graduate per rischio. Income (reddito) presenta il rischio più basso e l'orizzonte più breve e privilegia gli investimenti a reddito fisso. Defensive (difensiva) e Balanced (equilibrata) si collocano progressivamente più avanti sulla scala del rischio, con orizzonti più lunghi e un peso crescente di attivi rischiosi. Growth (crescita) porta l'allocazione al rischio più elevata e l'orizzonte più lungo, ed è adatta alle famiglie che investono su più di un decennio. La strategia adottata da una famiglia è determinata dai suoi obiettivi, dal suo orizzonte temporale e dalla sua tolleranza alla volatilità, e non da una visione interna imposta in modo uniforme. ### Azioni Al centro dell'approccio si trovano le Core Holdings, le società che Bordier definisce «virtuose»: imprese che generano flussi di cassa disponibili e creano valore economico, delle quali solo circa una su sei supera il filtro di ammissibilità della casa. Le società ammissibili sono poi acquistate soltanto al prezzo giusto, con un valore equo stabilito attraverso un approccio di attualizzazione dei flussi di cassa e monitorato nel tempo rispetto al prezzo, cosicché la selezione è governata dalla disciplina di valutazione anziché dal sentiment. Attorno a questo nucleo, un'allocazione più contenuta in satelliti opportunistici persegue occasioni a orizzonte breve e medio, orientate all'alfa, nella ricerca secondaria, nei settori regolamentati, nei titoli fortemente ciclici e nelle situazioni speciali, giudicate sulla valutazione relativa. La sostenibilità è valutata lungo tutto il processo azionario, con l'analisi e il rating ambientali, sociali e di governance effettuati attraverso un fornitore di rating esterno. Il reddito fisso è gestito da un team esperto che applica un quadro proprietario, il quale combina analisi macroeconomica, quantitativa e qualitativa. La casa pubblica una lista di raccomandazione gestita attivamente, composta da circa 600 obbligazioni nelle principali valute (USD, EUR, CHF e GBP), con un approccio multisettoriale e multiregionale che copre i mercati investment grade, high yield e ibridi. La selezione è bottom-up, indipendente e attenta al rischio, va oltre i rating tradizionali delle agenzie ed è governata da un rigoroso quadro di qualità che ha prodotto un lungo storico di assenza di default. L'offerta di fondi è una gamma a 360 gradi concepita per essere completa e coerente, che copre le strategie tradizionali (azioni, obbligazioni e materie prime), le strategie alternative (hedge fund) e le strategie tematiche, tra cui la transizione climatica e le tecnologie emergenti. I fondi interni si avvalgono del dipartimento di ricerca interno, composto da economisti, analisti azionari e analisti del credito, e sono gestiti con la stessa disciplina applicata ai portafogli più grandi: bassa rotazione e un approccio di lungo periodo attraverso il rumore di breve. Accanto alle esposizioni tradizionali, la casa alloca a classi di attivi non tradizionali e decorrelanti che soprannomina «esopianeti», scelte per la loro indipendenza dai fattori di mercato convenzionali. Il private equity è offerto attraverso il Bordier Private Equity Club, organizzato attorno a quattro impegni verso i clienti: Access, Advice, Alignment e Accompaniment. Il Club dà accesso ai migliori fondi e ai team di investimento dei loro gestori con un ticket minimo inferiore a quello che richiederebbero impegni istituzionali diretti; una costruzione di portafoglio su misura che copre venture, crescita, buyout, secondari, infrastrutture e debito privato; e un accompagnamento continuo attraverso la rendicontazione della performance, gli aggiornamenti sulle società in portafoglio e la pianificazione dei flussi di cassa. L'allineamento è rafforzato dalla struttura a responsabilità illimitata della casa e dal coinvestimento dei soci in ciascun fondo selezionato accanto ai clienti. Nei prodotti strutturati, Bordier è deliberatamente un acquirente indipendente anziché un emittente. Poiché non emette essa stessa questi prodotti, conduce un processo competitivo tra più di quindici controparti, allo scopo di ottenere prezzi e strutture competitivi nell'interesse del cliente, con ciascun prodotto monitorato lungo il suo ciclo di vita e riesaminato alla scadenza. La casa fornisce inoltre una consulenza dedicata in materia di cambi e metalli preziosi, offrendo soluzioni su misura di copertura e di miglioramento del rendimento, con un accompagnamento completo dalla strutturazione all'esecuzione fino al monitoraggio. L'investimento responsabile e a impatto attraversa l'intera architettura anziché collocarsi accanto a essa. ## Servizi per le famiglie attraverso le generazioni Il lavoro di Bordier è organizzato in tre offerte principali, ciascuna delle quali affronta una dimensione del Continuity Compact. La Gestione patrimoniale abbina mandati discrezionali, di consulenza e di esecuzione al consolidamento dei portafogli, al credito lombard garantito dal portafoglio del cliente stesso e a una pratica di pianificazione patrimoniale che si occupa di successione, pensionamento, strutturazione transfrontaliera, trasferimento di residenza e filantropia, ossia il lavoro di Prepare e Communicate volto a preparare una famiglia e la sua generazione successiva. La Gestione di attivi privati porta alle famiglie private una gestione di portafoglio di livello istituzionale e misurata su parametri di riferimento. I Servizi alle famiglie, descritti in precedenza in questo documento, raccolgono il meccanismo Govern della relazione: una funzione di direzione degli investimenti esternalizzata, il consolidamento multidepositario e un processo formale di governance degli investimenti. I servizi specializzati esposti qui sotto si affiancano a queste tre offerte. ## L'intera gamma dei servizi I Servizi alle famiglie, descritti in precedenza in questo documento, raccolgono una parte del meccanismo della relazione: una funzione di direzione degli investimenti esternalizzata, il consolidamento multidepositario e un processo formale di governance degli investimenti. I servizi specializzati esposti qui sotto si affiancano a queste tre offerte. Oltre alla gestione di portafoglio di base, Bordier offre un insieme di servizi specializzati che una famiglia multigenerazionale può comporre in funzione della propria struttura, e diversi di essi corrispondono direttamente al Continuity Compact. Le soluzioni obbligazionarie gestite portano alla clientela privata una gestione del reddito fisso di livello istituzionale. Lo stesso approccio, guidato dagli obiettivi e diversificato a livello globale, è offerto attraverso tre veicoli a seconda della dimensione: fondi UCITS per tutte le dimensioni di investimento, conti gestiti separati al di sopra di una soglia più elevata con un maggiore grado di personalizzazione, e soluzioni gestite interamente su misura per i mandati più grandi. Questo permette a una famiglia di far crescere la sofisticazione della propria gestione del reddito fisso man mano che il suo patrimonio aumenta, espressione dell'accento che il principio Endure pone su strutture durevoli e scalabili. Il Multibooking si rivolge alle famiglie i cui attivi sono distribuiti tra più depositari. Attraverso un unico responsabile della relazione e un unico punto di accesso, Bordier supervisiona e consolida i conti che una famiglia detiene presso altre banche, producendo una visione consolidata dell'intera base di attivi e un migliore controllo del rischio. Per le famiglie che hanno deliberatamente diversificato tra istituzioni, questo sostiene il principio Govern offrendo loro un quadro unico e coerente su cui fondare le decisioni. Bordier FinLab è l'unità di innovazione del gruppo, incaricata di ricercare e proporre nuove soluzioni di investimento in tutte le classi di attivi, tra cui il debito privato, i prodotti strutturati complessi, il private equity e i fondi tradizionali e non tradizionali. Guarda oltre i quadri consolidati e fornisce elementi di conoscenza sugli sviluppi che interessano il settore, cosicché la strategia di una famiglia possa evolvere senza compromettere la disciplina fondamentale della casa. I prestiti lombard offrono un credito garantito dal portafoglio della famiglia stessa, disponibile a partire da un minimo definito, con l'importo finanziabile fissato come percentuale del valore di mercato degli attivi liquidi costituiti in pegno, quali azioni, obbligazioni, fondi di investimento e metalli preziosi. Questo permette a una famiglia di far fronte a un fabbisogno di liquidità di breve periodo o di cogliere un'opportunità di investimento senza vendere attivi e senza interrompere la capitalizzazione composta su cui la famiglia conta nel lungo periodo. Per gli attivi digitali, Bordier offre un accesso regolamentato attraverso un partner svizzero titolare di licenza, cosicché le famiglie che desiderano detenere un'allocazione misurata possano farlo entro gli stessi standard di sicurezza e di controllo applicati al resto del loro patrimonio. Un servizio dedicato ai gestori patrimoniali indipendenti dà ai gestori esterni e ai loro clienti accesso alla sala di negoziazione, ai team di ricerca e alla più ampia competenza di Bordier attraverso un team dedicato e una piattaforma tecnologica sicura, estendendo la disciplina della casa alle famiglie servite tramite i propri consulenti. Il single family office esternalizzato e modulare è concepito per le famiglie che desiderano la funzione di un single family office senza costruirne uno. La famiglia mantiene il controllo in quanto titolare dei poteri, mentre Bordier coordina la governance degli investimenti, una funzione di direzione degli investimenti esternalizzata, il consolidamento multidepositario e la custodia e i servizi bancari su tutti i veicoli della famiglia. Non è necessario modificare le relazioni bancarie esistenti. Questa è l'espressione più chiara dei principi Govern ed Endure in forma di servizio, poiché fornisce i diritti decisionali documentati e la continuità di supervisione di cui una famiglia ha bisogno attraverso le generazioni. Infine, la pianificazione pensionistica e previdenziale professionale offre a una famiglia una visione complessiva e di lungo orizzonte dei propri attivi, passività, pensioni ed eredità considerati insieme, con proiezioni su decenni e soluzioni fiscalmente efficienti, a sostegno dei principi Prepare e Communicate, rendendo esplicito e condiviso il quadro di lungo periodo della famiglia. Due di questi servizi rispondono direttamente alle cause di fallimento che questo documento ha esposto. La pratica di trasmissione del patrimonio esiste per anticipare la complessità giuridica e fiscale che, se non affrontata, si irrigidisce in controversia. E il lavoro di governance familiare, la carta, il consiglio, la dichiarazione di politica di investimento, il comitato, è il meccanismo attraverso il quale le cause umane del fallimento, una comunicazione carente ed eredi impreparati, sono affrontate prima di una transizione anziché dopo. Una famiglia i cui diritti decisionali sono messi per iscritto, i cui attivi sono consolidati e visibili, e le cui conversazioni sono facilitate da un'istituzione neutrale e di lunga durata, è una famiglia che pratica il Continuity Compact, comunque scelga di chiamarlo. ## Una rete globale Bordier serve le famiglie da dodici uffici in sei paesi su tre continenti. In Svizzera, la banca titolare di licenza opera da Ginevra, dove la casa ha la propria sede in rue de Hollande 16 dal 1906, insieme a Nyon, Losanna, Berna e Zurigo. In Francia, una società di gestione di investimenti opera da Parigi, Brest e Rennes. Nel Regno Unito il gruppo è presente a Londra; in Asia, attraverso una banca titolare di licenza a Singapore che si apre sulla più ampia regione asiatica; e nelle Americhe, attraverso una società di consulenza a Montevideo, in Uruguay, e nelle Isole Turks e Caicos. Per le famiglie i cui membri e i cui attivi sono dispersi tra più giurisdizioni, questa presenza significa che la stessa istituzione, e la stessa comprensione delle strutture e dei valori della famiglia, viaggia con loro anziché essere ricostruita da zero a ogni confine. Questa pagina è una traduzione. In caso di discrepanza tra questa versione e la versione inglese, prevale la versione inglese. This documentation is built and hosted on [Mintlify](https://mintlify.com), a developer documentation platform.