> ## Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://docs.bordier.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Kebangkitan emas

> Ringkasan kajian bulanan Bordier, Februari 2026: bank sentral masih menimbun emas, dan tidak ada cebakan besar baru yang ditemukan dalam dua tahun.

Diterbitkan oleh **Bordier & Cie (Singapore) Ltd** dalam seri Monthly Market Update, Februari 2026.

## Argumennya

Kajian ini bertumpu pada dua fakta struktural, satu di sisi permintaan dan satu di sisi pasokan.

### Permintaan bank sentral

Bank sentral membeli **863 ton emas pada 2025**. Lajunya di bawah tahun-tahun puncak 2022 dan 2023, tetapi perubahan yang berarti terletak pada siapa yang membeli. Berdampingan dengan penimbun lama seperti Turki, Kazakhstan, dan Tiongkok, sejumlah bank sentral termasuk Polandia, Brasil, dan Filipina mulai membeli antara 2023 hingga 2025. Polandia menjadi pembeli resmi tunggal terbesar pada 2025, dengan 100 ton, dan telah mengisyaratkan keinginan untuk memegang 700 ton, sekitar 28 persen dari seluruh aset cadangannya.

Rata-rata alokasi global pada emas di seluruh cadangan bank sentral berada di dekat **18 persen pada akhir Desember 2025**, tingkat yang terakhir kali terlihat pada era 1990-an. Kepemilikan masing-masing negara jauh lebih beragam daripada yang disiratkan angka rata-rata itu. Amerika Serikat memegang 8.133 ton, kira-kira 71 persen dari cadangannya. Kepemilikan Tiongkok sekitar 8 persen dari cadangannya. Emas telah menggeser dolar di dalam cadangan tersebut, yang terlihat dari berkurangnya kepemilikan surat utang pemerintah Amerika Serikat.

Kajian ini menyatakan secara terbuka adanya risiko di sisi sebaliknya. Jika bank sentral negara maju menyeimbangkan kembali cadangannya atau menjual emas untuk menutup kekurangan anggaran, argumen ini melemah. Beberapa negara Eropa, dan juga Singapura, tercatat sebagai penjual neto dalam beberapa triwulan terakhir.

### Pasokan baru

Biasanya ada saja cebakan emas baru yang ditemukan setiap tahun, betapapun kecilnya. Dalam dua tahun hingga kajian ini terbit, **tidak ada cebakan besar baru yang ditemukan**. Catatan industri mengenai penemuan berukuran sekurang-kurangnya dua juta ons membentang tiga puluh lima tahun ke belakang, dan dua tahun berturut-turut tanpa satu pun penemuan semacam itu belum pernah terjadi sebelumnya.

## Bacaan terkait

* [Erosi lambat petrodolar](/id/insights/petrodollar), argumen diversifikasi cadangan yang menaungi kajian ini.
* [Apa yang diterbitkan Bordier](/id/insights/overview), seri riset tempat kajian ini berada.
* [Pendekatan kami dalam berinvestasi](/id/solutions/investment-approach), filosofi di balik penyusunan portofolio bank.
* [Bordier di Singapura](/id/facts/singapore), entitas yang menerbitkan seri ini.

<Note>
  Informasi umum saja. Bukan nasihat investasi, bukan ajakan, dan bukan penawaran. Kelayakan, layanan, dan ketentuan berbeda menurut yurisdiksi dan menurut nasabah. Bicarakan keadaan Anda sendiri dengan bankir Anda.
</Note>

<Note>
  Halaman ini adalah terjemahan. Jika terdapat perbedaan antara versi ini dan versi bahasa Inggris, versi bahasa Inggris yang berlaku.
</Note>

*Sumber: Bordier & Cie (Singapore) Monthly Market Update, Februari 2026.*


This documentation is built and hosted on [Mintlify](https://mintlify.com), a developer documentation platform.