> ## Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://docs.bordier.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# ניהול נכסים פרטי

> ניהול תיקים ברמה מוסדית, הנמדד מול מדדי ייחוס מוסדיים, המועמד לרשות לקוחות פרטיים. כולל את שיטת המניות Core Holdings.

ניהול נכסים פרטי מביא מומחיות מוסדית ללקוחות פרטיים. בעוד שניהול ההון מעוצב סביב היחיד, ההצעה הזו נמדדת מול מדדי ייחוס: היא לוקחת את המשמעת המיושמת על מאגרי הון מוסדיים, מיישמת אותה על תיק פרטי, ולאחר מכן מודדת את התוצאה מול אותה אמת מידה עצמה.

## גישה ברמה מוסדית

מה שבדרך כלל שמור לממשלות, לקהילות ולמוסדות, מועמד לרשותם של לקוחות פרטיים:

* ניהול בסגנון קרנות פנסיה גדולות
* Actively Managed Certificates (AMC)
* מנדטים מוסדיים

## מבחר רחב יותר של נכסים

ההקצאה מגוונת ודינמית, ושואבת ממניות, מאיגרות חוב הנסחרות בבורסות בעולם, מקרנות נאמנות, מאשראי ומנכסים שאינם נסחרים, ובכללם חברות פרטיות, מקרקעין ותשתיות.

## תמיד מול מדד ייחוס

ההצעה נמדדת, ולא רק מתוארת. Bordier מצהיר שהוא חותר להשתוות למדדי הייחוס המוסדיים או לעלות עליהם, והוא מדווח מולם בדיווח חודשי ורבעוני, ובסקירות סיכון וביצועים.

## Core Holdings: כיצד נבנה ספר המניות

Core Holdings היא שיטתו של Bordier לניתוח מניות נסחרות, והיא הביטוי הברור ביותר של פילוסופיית הבית הלכה למעשה. הנחת היסוד שלה מנוסחת בפשטות:

> שימור ההון הוא המקור לתשואה עודפת לאורך זמן.

הגישה אינה מדדית, וזאת במכוון. עמדתו של Bordier היא שקנייה ומכירה בלתי פוסקות, וניהול הון מדדי, הן שיטה של העבר. Core Holdings נשאבת במקום זאת מפילוסופיה של הון פרטי: הבנק אינו רוכש ניירות ערך בלבד, אלא משקיע בחברות, הנבחרות על יסוד חוזקו של המודל הכלכלי שלהן, עמידותן, נראות תזרים המזומנים שלהן ויצירת הערך שלהן לאורך המחזורים הכלכליים, במחיר סביר.

### המשפך

הבחירה מצטמצמת בארבעה שלבים מכוונים.

| שלב | יקום | מה מתרחש |
| - | - | - |
| סינון | **1,100 חברות** | ה-S\&P 500 וה-STOXX Europe 600, מסוננים לפי קריטריונים כמותיים |
| היקום הכשיר | **200 חברות** | מסנן אגנוסטי לענף, לפי הקריטריונים שלהלן |
| ניתוח מעמיק | **120 חברות** | עבודה פונדמנטלית על המודל העסקי, ולאחריה הערכת שווי |
| Core Holdings | **30 עד 40 חברות** | החברות הטובות ביותר במחיר הטוב ביותר |

### מה הסינון מחפש

* צמיחה אורגנית מעל הממוצע ובת-קיימא
* תזרים מזומנים חופשי חיובי היטב לאורך המחזורים הכלכליים
* תשואה על ההון המושקע העולה באופן עקבי על עלות ההון
* מינוף וחוב מבוקרים במאזן, לשם ביטחון ההשקעה
* יכולת ייצור מזומנים, יצירת ערך כלכלי, תשואה על ההון העצמי ויחסי חוב מתונים

### מה הסינון מוציא החוצה

חברות שהמודל העסקי שלהן מראה סימנים של התיישנות, שאותן מתאר Bordier כמלאכים נופלים בהתהוות. חברות החשופות יתר על המידה לגורמי סיכון סביבתיים, חברתיים ותאגידיים. וחברות החשופות יתר על המידה לאזור יחיד או למוצר יחיד.

### כיצד מוערכות הנותרות

העסקים הנותרים עוברים ניתוח פונדמנטלי מעמיק: שווקי היעד, המיצוב התחרותי, מניעי השוק, ועמידותן ארוכת הטווח של המכירות והמרווחים. לאחר מכן, מודל מתוקנן של היוון תזרימי מזומנים, המיושם באחידות על פני הענפים, קובע את השווי ההוגן של כל מניה.

התוצאה היא 30 עד 40 חברות המציעות סיכויים ארוכי טווח בהערכות השווי האטרקטיביות ביותר. הבחירה נסקרת באופן שוטף על בסיס היחס בין המחיר לשווי ההוגן, וכל התהליך חוזר על עצמו כדי לרענן את היקום הכשיר ולזהות מה יש להוסיף ומה יש להסיר. כל רכיב מטופל כהמלצת החזקה בפני עצמה.

## כיצד נבנים התיקים

הפיזור הוא העיקרון המארגן, והדרך להשיגו משתנה עם גודלו של התיק. תיקים קטנים יותר משתמשים במכשירים משותפים, בקרנות של Bordier, ב-ETF ובקרנות אחרות, השומרים על הפיזור ושולטים בעלויות. ככל שהתיק גדל, מוכנסות בהדרגה אחזקות בודדות, המאפשרות התאמה אישית רבה יותר תוך שמירה על הפיזור.

## לקריאה נוספת

* [גישתנו להשקעה](/he/solutions/investment-approach), הפילוסופיה שמאחורי כל זה.
* [פתרונות השקעה](/he/solutions/investment-solutions), מלוא מגוון סוגי הנכסים.

<Note>
  מידע כללי בלבד. אין זה ייעוץ השקעות, ואין זה שידול או הצעה. ביצועי העבר אינם מדריך לביצועים עתידיים, וערכן של השקעות עשוי לרדת וגם לעלות. הזמינות, תנאי הזכאות, המטבעות והגדלים המינימליים משתנים לפי תחום השיפוט ולפי הלקוח, ואינם מצוינים כאן. פנו לבנקאי שלכם בנוגע לנסיבותיכם האישיות.
</Note>

<Note>
  עמוד זה הוא תרגום. במקרה של סתירה בין גרסה זו לגרסה האנגלית, הגרסה האנגלית היא הקובעת.
</Note>

*מקורות: מצגת קבוצת Bordier & Cie 2026; חוברת Bordier Core Holdings Portfolio, Private Asset Management.*


This documentation is built and hosted on [Mintlify](https://mintlify.com), a developer documentation platform.