> ## Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://docs.bordier.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # L'érosion lente du pétrodollar > Résumé de l'étude mensuelle de Bordier, mai 2026 : pourquoi l'ancrage énergétique du dollar se desserre, et ce qu'est l'optionalité monétaire. Publié par **Bordier & Cie (Singapore) Ltd** dans sa série Monthly Market Update, mai 2026. ## L'argumentation Le pétrodollar était la convention selon laquelle le pétrole est libellé et réglé en dollars américains, les recettes excédentaires étant recyclées en actifs en dollars et principalement en bons du Trésor américain. En contrepartie, les États-Unis apportaient des garanties de sécurité aux principaux producteurs et aux routes maritimes. Cette architecture est sous tension. L'étude soutient que l'évolution va **de l'hégémonie monétaire à l'optionalité monétaire** : un monde dans lequel le dollar reste central mais devient moins exclusif. L'étude identifie trois forces liées entre elles à l'origine de cet ajustement. **La géographie.** Le centre de gravité de la demande de pétrole s'est déplacé vers l'Asie, tandis que la révolution du schiste a rapproché les États-Unis de l'autosuffisance, puis les a rendus exportateurs nets. La facturation n'a pas suivi les flux commerciaux vers l'est. Ce décalage crée des frictions pour les importateurs, qui doivent financer et régler leurs achats dans une devise dont leur commerce s'éloigne. **Le bouquet énergétique.** À mesure que la part du pétrole dans l'énergie primaire recule au profit de l'électrification, l'infrastructure monétaire bâtie autour du commerce de l'énergie perd progressivement de sa centralité. L'ajustement est graduel, et l'étude soutient que cela ne le rend pas moins lourd de conséquences. **L'or comme actif de réserve neutre.** Le recul de la part du dollar dans les réserves mondiales n'a pas eu pour contrepartie la progression de devises fiduciaires rivales. L'or en a absorbé l'essentiel, parce qu'il n'est la dette de personne, ne peut être gelé par une autorité étrangère et se situe en dehors des systèmes de paiement. Derrière ces trois forces se tient la sécurité. Le pétrodollar était ancré par des garanties américaines crédibles. À mesure que celles-ci deviennent plus conditionnelles, les gestionnaires de réserves lisent la dépendance à un émetteur unique et à un système de règlement unique comme un risque de concentration plutôt que comme un gage d'efficacité. La conclusion est étroite. L'érosion du pétrodollar n'est pas la fin du dollar. C'est la fin de son monopole. ## Pages liées * [L'essor de l'or](/fr/insights/gold), l'actif de réserve qui absorbe la diversification décrite ici. * [Ce que Bordier publie](/fr/insights/overview), la série de recherche à laquelle appartient cette étude. * [Notre approche de l'investissement](/fr/solutions/investment-approach), la philosophie qui sous-tend la construction de portefeuille de la banque. * [Bordier à Singapour](/fr/facts/singapore), l'entité qui publie cette série. Informations générales uniquement. Il ne s'agit ni d'un conseil en investissement, ni d'une sollicitation, ni d'une offre. L'éligibilité, les services et les conditions varient selon la juridiction et selon le client. Adressez-vous à votre banquier pour votre situation personnelle. Cette page est une traduction. En cas de divergence entre cette version et la version anglaise, la version anglaise fait foi. *Source : Bordier & Cie (Singapore) Monthly Market Update, mai 2026.* This documentation is built and hosted on [Mintlify](https://mintlify.com), a developer documentation platform.