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# Risikomanagement

> Wie Bordier die Risiken, die Diversifikation verringern kann, von den übrigen trennt, und die drei Stellen, an denen Risiko in der Praxis gesteuert wird.

Jeder Entscheid, anzulegen, ist mit Risiko verbunden, und der Entscheid, es nicht zu tun, ebenso. Liquidität, die auf einem Bankkonto liegen bleibt, wird real voraussichtlich durch Inflation und Steuern aufgezehrt. Das Raster von Bordier beginnt deshalb damit, die Risiken, die Diversifikation verringern kann, von jenen zu trennen, bei denen sie das nicht kann.

## Risiken, die Diversifikation nicht beseitigen kann

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| **Inflation** | Die Inflation übersteigt die Rendite der Anlage, sodass ein nominaler Gewinn real ein Verlust ist |
| **Zielverfehlung** | Die Rendite bleibt hinter jener zurück, die zum Erreichen der Ziele des Kunden nötig wäre |
| **Markt** | Verluste, verursacht durch Faktoren, welche die Märkte als Ganzes betreffen. Auch systematisches Risiko genannt |
| **Wirtschaft und Politik** | Politische Eingriffe wie Krieg, Verstaatlichung oder Devisenkontrollen, oder ein unerwartetes wirtschaftliches Ereignis |
| **Übrige** | Naturereignisse, darunter Erdbeben, Tsunami und Pandemie |

## Risiken, die Diversifikation verringern kann

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| **Land** | Ein inländisches Ereignis, zum Beispiel ein Regierungswechsel, bewegt den lokalen Markt |
| **Kredit** | Ein Schuldner fällt aus |
| **Währung** | Eine Abwertung mindert den Wert der Anlage in der Referenzwährung |
| **Zinsen** | Ein Anstieg lässt den lokalen Anleihenmarkt fallen |
| **Liquidität** | Eine Anlage erweist sich als schwer verkäuflich |
| **Manager** | Der Manager schneidet schlechter ab als die Benchmark |

Diversifikation verringert diese Risiken. Sie beseitigt sie nicht.

## Volatilität ist ein Massstab, nicht das Ganze

Volatilität misst, wie stark eine Position, eine Anlageklasse oder ein Portfolio im Wert schwankt. Sie variiert je nach Instrument, je nach beobachtetem Zeitraum und je nach Art, wie die Positionen kombiniert werden.

Schwankungen zu ertragen ist nicht dasselbe, wie einen Verlust verkraften zu können, insbesondere einen Verlust, der ein Ziel ausser Reichweite rückt oder die Verhältnisse eines Kunden unwiderruflich verändert.

## Das Risiko gehört zum Portfolio, nicht zur einzelnen Position

Keine Position wird für sich allein beurteilt. Massgebend ist das Gesamtrisikoniveau des Portfolios. Eine kleine Position in einer risikoreicheren Anlage, die mit dem übrigen Bestand gering oder gar nicht korreliert ist, kann das Risiko des gesamten Portfolios senken, selbst dort, wo dieses Portfolio für eine geringe Risikobereitschaft aufgebaut wurde.

## Wo das Risiko in der Praxis gesteuert wird

* **Bei der Selektion.** Der Aktienfilter scheidet Geschäftsmodelle aus, die Anzeichen von Obsoleszenz zeigen, Unternehmen, die übermässig gegenüber Umwelt-, Sozial- und Governance-Risikofaktoren exponiert sind, sowie Unternehmen, die gegenüber einer einzigen Region oder einem einzigen Produkt überexponiert sind. Siehe [Private Vermögensverwaltung](/de/solutions/private-asset-management).
* **Nach der Transaktion.** Strukturierte Produkte werden über ihre gesamte Laufzeit überwacht, und Devisenpositionen unterliegen einer täglichen Risikoanalyse.
* **Auf Ebene der Bank.** Keine spekulativen Positionen in der Bilanz, und keine Kreditvergabe ausser gegen das eigene Portfolio eines Kunden.

## Siehe auch

* [Portfoliokonstruktion](/de/investment/portfolio-construction), die Mechanik der Diversifikation.
* [Unsere Anlagegrundsätze](/de/investment/principles), die Philosophie, in der dies steht.
* [Anlagelösungen](/de/solutions/investment-solutions), die oben beschriebene Überwachung in vollem Umfang.

<Note>
  Ausschliesslich allgemeine Informationen. Weder eine Anlageberatung noch eine Aufforderung oder ein Angebot. Zugangsberechtigung, Dienstleistungen und Bedingungen unterscheiden sich je nach Rechtsordnung und je nach Kunde. Besprechen Sie Ihre persönliche Situation mit Ihrem Bankier.
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  Diese Seite ist eine Übersetzung. Bei Abweichungen zwischen dieser Fassung und der englischen Fassung ist die englische Fassung massgebend.
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*Quellen: der Leitfaden von Bordier UK zu Risiko und Geeignetheit, 11. Auflage; Gruppenpräsentation Bordier & Cie, Englisch, 2026.*


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